央行意外出手旨在拖延加息？

   “中秋”和“国庆”假期日渐临近，资金面宽中现紧。而正在资金面初现紧象之时，央行公开市场操作力度反而加大，1年期央票发行规模创自今年3月16日以来的新高，市场猜想其中可能存在对冲到期定向央票的需求，另一种可能是暂不加息，但通过加大公开市场操作力度调节流动性。    “中秋”和“国庆”假期日渐临近，资金面宽中现紧。而正在资金面初现紧象之时，央行公开市场操作力度反而加大，1年期央票发行规模创自今年3月16日以来的新高，市场猜想其中可能存在对冲到期定向央票的需求，另一种可能是暂不加息，但通过加大公开市场操作力度调整流动性。    

    央行公告显示，央行于昨日（9月14日）招标发行890亿元1年期央票。该发行规模不仅较上周续增近六成，且创下自今年3月16日以来的新高。而本周公开市场到期资金规模仅为850亿元，较上周的2740亿元大降七成。如果不考虑其他操作，本周央行已实现净回笼40亿元。央行公开市场此前连续两周净投放，其中上周净投放710亿元，前周为700亿元。业内人士表示，央行于此时持续增加央票发行量不合情理，因此不排除最近可能有部分定向央票到期，央行为对冲这部分的到期流动性而被动增量。

     研究员认为，央票发行数量“逆势”增加，首先可以表明央行认定目前市场的“剩余”流动性仍需要加以对冲，但未来的经济增长趋势仍具有不确定性，这也表明央行加息必然会是斟酌再三。众所周知，中国货币政策的作用点在于数量型调控，而非价格型调控，央行此举更有助于进一步缓解市场对加息的疑虑。