CPI很高 但年内加息或难成真

　    8月份，我国CPI同比上涨3.5%，为2008年11月以来，C PI同比上涨的最高水平，也是连续22个月以来C PI的最高水平。国内居民负利率时代继续深化。出于对房地产调控的需要，市场近日传闻，央行加息的可能性和必要性都比较大。昨日，市场再次传单侧加存款利息10%，大盘如期回调。
       但记者采访发现，业内人士多认为，年内加息可能性较低。“即便加息，最有可能是不对称加息，存款利息略有上浮，基准利率不变，而贷款利率缺乏相对调高的条件。”昨日，长城 (论坛 新闻)证券策略研究员吴土金分析，“以二三年的眼光看，存贷款利率都有逐渐走低的趋势。”

　　国家统计局近日公布8月份我国居民消费价格（C PI）同比上涨3.5%，我国CPI已经连续两个月超出3%的温和警戒线水平，且8月份涨幅创出连续22个月以来的新高，通货膨胀成为关注热点。而我国C PI在今年2月份超过了2.25%的一年期存款利率，居民实际存款利率由正转负。最近数据显示，当前物价水平首次超过3.33%的三年期存款利率，居民实际存款已连续7个月为负。按照8月份C PI涨幅计算，居民一年期定期存款实际贬值达到1.25%。这意味着1万元存款，一年后实际缩水超过125元。

　　尽管市场内加息传闻有逐渐强化的倾向，但业内冷静人士多倾向于年内加息可能性很小。

　　海通证券昨日分析认为，经济下滑趋势不改，底部在2011年的上半年。总需求回落使得总需求曲线内移，预计今年三季度CPI到达峰值后逐步回落。外围经济利率普遍较低，内外利差已经较高，基本面不支持加息。宏观经济核心分析师李明亮判断：“从经验上来看，2.25%是标准的维稳利率。一般是经济过热时由2.25%逐步上调，软着陆后快速回调。
所以，我们判断年内加息概率较低。”

　　“即便加息，最有可能是不对称加息。存款利息略有上浮，基准利率不变，贷款利率缺乏相对调高的条件。”昨日，长城证券策略研究员吴土金分析。他对此解释说，国外利率很低，国内已经很高。此外国内政府和居民负债都很高，调高贷款利率，都不好承受。而目前资本的回报率在下降，对利率也造成一定的压力。而国内经济状况依然不佳，采取一刀切增加贷款利息的做法，对经济影响过大。而以二三年的眼光看，存贷款利率都有逐渐走低的趋势。

　　但他认为：“在一两个季度内，可能调高存款利率，使负利率的情况有所改变。只是这样银行息差会减少，对银行板块不是利好。”

　　整体来看，他认为四季度流动性不能特别乐观。四季度股市估值整体上升有难度，M1、M2在继续探底。市场上货币活跃性在下降，四季度整体而言是一个看平过程。“我们认为市场或会先抑后扬，主要看年尾政策是否松动，货币和经济的环境能否重新进入一个上升的通道。”