鸽派言论当头棒喝 美元命苦连遭横祸

　　QE3获联储元老力挺 美元回调压力不减

　　美国联邦储备委员会11日发布的全国经济形势调查报告说，今年2月中旬至3月底，美国不同地区继续呈现缓慢到温和的经济增长步伐，但油价上涨引发了制约居民消费的担忧。美联储副主席耶伦当日强调，若美国经济复苏步伐弱于预期，则有必要进一步放松政策，显示出美联储仍有宽松牌在手择机施展。

　　而关于美联储QE3是放是阻的猜测长久以来占据着市场的核心舞台，也是金融市场走势的主要参照。那么，QE3是否真的要到来？也许通过美联储元老们的讲话，市场能够得到一些指引。无论如何，他们才是QE3收放与否的最终话事人。

　　另外，美联储周三发布的全国经济形势调查报告称，今年2月中旬至3月底，美国不同地区继续呈现缓慢到温和的经济增长步伐，不过油价上涨引发了针对消费支出和运输成本的担忧。有美联储官员近期表态认为，决策者需要等待更多的数据来确认经济增长势头。

　　在最新报告中，美联储表示在2月中旬到3月底期间，美国经济继续以"适度到温和的步伐增长"。其中波士顿、亚特兰大、芝加哥、达拉斯、旧金山地区经济增速温和，克利夫兰、圣路易斯地区经济增长适度，纽约地区经济增长略有提速，费城和里士满地区经济环境改善，明尼阿波利斯地区经济增长稳健，堪萨斯城地区经济以更快速度扩张。

　　美国联邦储备委员会11日公布的全国经济形势调查报告说，今年2月中旬至3月底，美国不同地区经济继续以适度至温和的步调增长，这是美联储连续第三次在报告中使用同样的措辞，显示美国经济复苏基础日渐稳固。但美联储主席伯南克认为，美国经济复苏还未达到期望水平。重要的是，美联储三巨头伯南克，耶伦和杜德利言论均倾向鸽派立场，令市场至少确信美联储目前的宽松政策能够延续，金银全线飘红。

　　美元近期接连遭遇"横祸"，先是非农就业数据惨不忍睹，随后多位美联储"大佬"发表鸽派言论，而本周备受关注的另一项美国就业市场数据也表现糟糕，这令市场对美联储实施QE3的预期进一步升温，美元指数周四遭到重挫，延续近期下滑态势。

　　周五亚市早盘，美元指数徘徊在79.30一线，隔夜该汇价最低触及79.21，下探120日均线后暂时企稳。有分析人士表示，美元指数短线有可能将测试79.00一线支撑，一旦跌破将进而跌向78.60-70区域，更强支撑在78.09的2月29日低点。

　　此外，美国上周初请失业金人升至逾两个月以来新高，连同上周显示美国3月非农就业人口增幅不如预期的数据，可能会使得占整体经济70%比重的消费支出难以提升。这份数据突显美联储主席伯南克此前有关美国经济复苏脆弱，需求得强化方能带动劳动市场增长的观点。

　　无独有偶，美联储副主席耶伦当地时间周三晚间表示，由于失业率居高不下且经济面临阻力，美联储的超宽松货币政策做法适当。她表示，联储政策指引会根据经济的表现做相应调整，并为美联储至少2014年底前维持近零利率的预期提出辩护。

　　现如今，美联储高层对待QE2的态度并不一致，有元老级人物力挺QE3，但是也有但对声浪，而美元的回调压力更是不小。

　　欧债危机再掀波澜 欧元区面临动荡风险

　　在危机爆发之初，欧元区解体让人觉得是不可想象的：以共同货币计价的资产和负债如此相互交融，如果发生解体，将会导致无法控制的崩盘。但随着危机逐步演进，欧元区的重点已经转移到国家层面。

　　意大利国债价格连续第二天上涨，此前国债标售结果好坏不一，一些投资者此前预计结果较差。ScotiaCapital首席外汇策略师CamillaSutton称：“欧元区仍面临重大困难，尤其在经济增长方面。”

　　交易商称，欧元兑美元(1.3023,-0.0041,-0.31%)突破1.3155-60后，触发停损买盘，迫使市场人士削减欧元空头部位，欧元因而扩大涨幅。但分析师称，欧元升势部分是复活节后交投依然淡静的结果，他们仍预计欧元将下跌，因对欧债危机可能将波及西班牙或意大利等较大经济体的忧虑依旧存在。

　　从最近十来天的情况看，市场对西班牙债务情况忧虑程度显著加重，这使得该国十年期公债下跌，收益率则急升至6%附近。当市场不相信西班牙当局增收减支计划时，即甩卖该国公债，压低债价，如此使得持有公债的相关银行出现浮亏，故融资压力增长，进而对市场的流动性构成压力。

　　尽管西班牙十年期国债收益率尚未升至经济学家普遍认为的7%的危险水平，但是这却反映出投资者心理正在发生变化。市场正不断质疑西班牙等高负债国家能否履行财政紧缩的承诺，并担心削减支出和增税等措施会使停滞的经济雪上加霜，结果导致债务问题更加难以解决

　　在欧元区财政部长会议上，加固“防火墙”是欧元区财长们讨论的热点议题之一。在德雷格看来，德国政府立场的改变可能促使欧元区获取更多可用援助资金，短期内有助于缓解市场紧张情绪，但欧洲金融稳定工具和欧洲稳定机制设计的局限性制约了它们对欧元区完全摆脱危机的作用。

　　无论欧元能否存活，欧洲都面临经济长期停滞或恶化的风险。其它国家有过类似的经历。拉丁美洲国家在1982年后经历了“失去的十年”，日本经济25年停滞不前。这些国家都挺过来了。但欧盟不是一个国家，它不太可能捱过这种艰难时期。债务通缩陷阱很可能摧毁一个仍不健全的政治联盟。

　　而欧债危机消息过度反复，市场对此类消息多少有些麻木，欧元周三升势犹豫。欧央行已先后两次进行LTRO操作，后续收购公债余地有限，且可能提升市场对欧央行资产负债表过度膨胀的忧虑。

　　欧元区经济目前仍然复苏乏力。在部分欧洲国家，前瞻性的采购经理人指数仍表现疲软。2月份欧元区17国失业人数连续第10个月攀升，失业率达到10.8%。西班牙的情况更加不容乐观。西班牙失业率目前接近24%，青年失业率已超过50%。西班牙央行预计，今年西班牙的经济将收缩1.7%。不少分析认为，一旦西班牙国债收益率超过6%的水平，投资者很可能会加速抛售该国国债而导致收益率飙升。西班牙可能会像希腊、爱尔兰和葡萄牙一样需要接受援助。

　　但是，西班牙央行行长费尔南德斯·奥尔多涅斯10日否认西班牙需要欧盟救援。他表示，经济复苏仍然遥遥无期，他认为，政府应该“进行更多的经济改革以给予投资者和消费者信心”。奥尔多涅斯表示欧盟方面目前并不认为西班牙需要接受救援，只要求该国继续减少赤字，并推行其他结构性改革。

　　目前，欧债危机再掀波澜，欧元区面临着动荡的风险，而未来欧元也必将受其影响。