CPI冲顶居民投资意愿升 超六成银行家预计不加息

　　中国人民银行19日发布的2010年第三季度全国银行家、城镇储户、企业调查问卷显示，居民房价上涨预期大幅上升，但购房意愿没有明显变化。居民储蓄、消费意愿略有下降，投资意愿有所上升。

　　近期加息传闻四起，但央行19日公布的3季度全国银行家问卷调查显示，近七成的银行家认为现在的货币政策是适度的，超过六成的银行家预计下个季度货币政策将保持现状。

 　　央行：居民房价上涨预期大幅增高

　　商报讯央行昨日公布的《2010年第三季度全国城镇储户问卷调查综述》显示，超七成居民感觉房价过高，近四成居民认为房价还将上涨。

　　数据显示，今年三季度，72.2%的居民认为房价“过高，难以接受”，该数字较二季度略降0.3个百分点，但仍远高于一季度房地产调控未开展时的51%。同时，自今年4月份启动的一系列房地产调控政策也并未扭转居民对于楼市价格上涨的预期。调查显示，36.6%的居民持上涨预期，比二季度大幅上升7.2个百分点，但仍低于去年同期水平4.9个百分点。

　　与此同时，城镇居民对房地产市场继续持观望态度。调查显示，未来3个月意欲购房的居民占比为15.6%，与上季基本持平，依然高于2008年下半年时的最低水平，但低于去年同期水平1.5个百分点。

　　此外，三季度居民储蓄、消费意愿双双下降。调查中，有44.4%的城镇居民倾向于选择“更多储蓄”，较上季下降1.3个百分点；16.8%的居民倾向于“更多消费”，较上季下降1.2个百分点；另有38.8%的居民倾向于“更多投资”，较上季提高2.5个百分点。

　　在中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇看来，存款利率偏低是造成居民储蓄意愿下降的最主要原因。8月份居民消费价格指数增速已经超过3.33%的3年期存款利率。居民实际存款已连续7个月为负，负利率局面进一步加深。

　　“低利率是导致金融资源错配、形成房地产泡沫的原因之一。同时，居民投资意愿进一步升温有可能使得房地产等投资领域的泡沫加剧。”郭田勇指出，适度提高存款利率、采取非对称加息的做法，将会在一定程度上遏制房地产泡沫。

　　银行家料货币政策保持现状 CPI冲顶居民投资意愿升

　　央行公布3季度全国银行家问卷调查、全国城镇储户问卷调查

　　近期加息传闻四起，但央行19日公布的3季度全国银行家问卷调查显示，近七成的银行家认为现在的货币政策是适度的，超过六成的银行家预计下个季度货币政策将保持现状。

　　银行家问卷调查显示，3季度银行家信心指数为73.1%，较上季大幅提高9.1个百分点，创2006年2季度以来新高。

　　随着适度宽松的货币政策的效果逐步显现，3季度银行家货币政策感受指数为69.4%，较上季大幅提高11.5个百分点。对下季货币政策预期，63.9%银行家认为将保持现状，较上季提高12.4个百分点。

　　当日同时公布的3季度全国城镇储户问卷调查结果显示，3季度当季有72.2%的居民认为“当前房价过高，难以接受”，较上季略降0.3个百分点，但仍高于去年同期7个百分点。

　　对未来房价，当季有36.6%的居民持上涨预期，比上季大幅上升7.2个百分点。虽然房价上涨预期增强，但城镇居民购房意愿却没有出现大幅上升。未来3个月意欲购房的居民占比为15.6%，与上季基本持平，低于去年同期水平1.5个百分点。

　　8月份CPI同比增速冲至3.5%，为年内最高值。但是3季度居民当期物价满意指数为21.9%，比上季略升0.2个百分点。其中58.3%的居民认为物价“高，难以接受”，较上季下降0.6个百分点。

　　也许受到CPI冲高的影响，居民储蓄、消费意愿略有下降，投资意愿有所上升。3季度当季，有44.4%的城镇居民倾向于选择“更多储蓄”，较上季下降1.3个百分点。38.8%的居民倾向于“更多投资”，较上季提高2.5个百分点。

　　央行：第三季度银行家信心指数创4年新高

　　央行网站昨日公布的《2010年3季度全国银行家问卷调查》结果显示，2010年3季度，全国银行家信心指数创近4年新高。过半数银行家预计货币政策将维持现状，当季银行业景气指数处于近年来高位，且经营预期良好。

　　银行家信心指数创4年新高

　　由中国人民银行和国家统计局共同完成的全国银行家问卷调查显示，2010年3季度，银行家信心指数为73.1%，较上季大幅提高9.1个百分点，创2006年2季度以来新高。

　　与此同时，银行家对宏观经济预期指数2009年以来首度回落。当季银行家宏观经济预期指数为50.6%，较上季回落2.7个百分点，显示银行家预期下季宏观经济热度将有所回落。

　　统计数据还显示，当季有69.4%的银行家认为当前的货币政策适度，较上季大幅提高11.5个百分点。对下季货币政策预期，63.9%银行家认为将保持现状，较上季提高12.4个百分点。

　　高盛近日发布的报告指出，从一些迹象显示，中国的经济政策正呈现低调放松的迹象。

　　高盛分析师指出，6月底至7月初以来，发改委似乎加快了项目审批进度，一系列政府和非政府投资项目陆续获批，这些项目侧重于环境和公用事业等重要行业，并集中在西部等重要地区。这将部分抵消“节能减排”和环保举措带来的影响。

　　高盛还认为，近期财政政策正在呈现放松迹象。8月份全国政府财政支出同比增幅从7月份的16.6%升至35.4%，隐含的季调后季环比折年增速为43.9%。此外，8月份政府财政出现人民币790亿元的小幅赤字，相当于政府财政存款同比增速降至20.4%。

　　银行业景气处高位且预期良好

　　公开信息显示，银行家指数取值范围在0~100%之间，指数在50%以上，反映某一方面经济活动扩张；低于50%，通常反映其经济活动衰退。

　　值得一提的是，央行和国家统计局对银行家的调查结果显示，银行家对银行业当期景气指数处于高位，第三季度当季银行业景气指数为68.4%，较上季提高0.9个百分点，处于近年来较高水平。

　　此外，银行家对下季银行业经营状况预期平稳良好，当季银行业预期景气指数为69.5%，较上季提高0.8个百分点。

　　光大证券银行业分析师金麟认为，2010年中报显示，银行业目前的景气程度处于高位，但是短期内银行业盈利能力提升的空间并不大。

　　统计数据还显示，第三季度当季贷款需求指数为66.7%，较上季微降0.2个百分点，呈继续回落的态势，其中企业贷款需求有多下降，但个人购房贷款需求止跌回升。

　　分行业看，农业、制造业和非制造业贷款需求指数分别为61.3%、63.1%和61.1%，较上季下降0.5、0.9和0.6个百分点。

　　其中分用途看，企业固定资产投资和经营周转贷款需求指数分别较上季下降0.4个百分点，为59.8%和65.3%。

　　相比之下，当期个人消费贷款需求指数略有提高，较上季微升0.2个百分点，升至63%。其中购房贷款需求指数59.1%，较上季微升0.3个百分点，购车贷款需求指数58.1%，较上季下降0.2个百分点。

　　银行家问卷调查是由央行和国家统计局共同合作完成的一项制度性季度统计调查。全国共调查各类银行机构2900家左右。调查对象为全国各类银行机构的总部负责人及其一级分支机构、二级分支机构的行长或主管信贷业务的副行长。

　　央行问卷调查：超7成居民认为房价过高难以接受

　　2010年第3季度全国城镇储户问卷调查综述

　　2010年8月中下旬，中国人民银行在全国50个大、中、小城市进行了城镇储户问卷调查，调查结果显示：

　　一、城镇居民收入、就业感受和预期指数有所转好

　　3季度城镇居民当期收入感受指数为51.6%，较上季上升2.1个百分点；居民当期就业感受指数为37.9%，较上季提高0.4个百分点，较去年同期大幅上升5.3个百分点。

　　3季度居民未来收入预期指数与就业预期指数分别为55.7%和51.5%，较上季提高2.1和1.6个百分点，也高于去年同期水平1和0.6个百分点。居民对未来收入和就业预期转好，有利于未来消费进一步增加。

　　二、城镇居民对3季度物价满意程度略有提高，消除季节因素后物价预期指数略有下降

　　3季度居民当期物价满意指数为21.9%，比上季略升0.2个百分点。其中58.3%的居民认为物价“高，难以接受”，较上季下降0.6个百分点。

　　3季度预测下季物价上涨的居民比例为46.2%，较2季度上升3.8个百分点；与此相应，未来物价预期指数升至73.2%，较上季提高2.9个百分点。消除季节因素后，当季物价预期指数为70.7%，较上季略降0.6个百分点。

　　三、房价上涨预期大幅上升，但居民购房意愿没有明显变化

　　对当前房价水平，3季度当季有72.2%的居民认为“过高，难以接受”，较上季略降0.3个百分点，但仍高于去年同期7个百分点。

　　对未来房价，当季有36.6%的居民持上涨预期，比上季大幅上升7.2个百分点，但仍低于去年同期水平4.9个百分点。虽然房价上涨预期增强，但城镇居民购房意愿没有出现大幅上升。未来3个月意欲购房的居民占比为15.6%，与上季基本持平，依然高于2008年下半年时的最低水平，但低于去年同期水平1.5个百分点。

　　四、居民储蓄、消费意愿略有下降，投资意愿有所上升

　　3季度当季，有44.4%的城镇居民倾向于选择“更多储蓄”，较上季下降1.3个百分点；16.8%的居民倾向于“更多消费”，较上季下降1.2个百分点；38.8%的居民倾向于“更多投资”，较上季提高2.5个百分点。

　　编制说明：

　　城镇储户问卷调查是由中国人民银行进行的一项制度性季度统计调查。本项调查采用与规模大小成比例的概率抽样方法，在全国选取50个调查城市，每个城市选取8个储蓄网点作为调查基点，每个调查网点随机抽取50名储户作为调查对象开展调查，全国共调查20000名储户。

　　当前调查中，共汇总生成6项景气指数，分别为：

　　1、当期物价满意指数：该指数用于反映居民对本季度的物价满意程度，计算公式为I=判断当前物价“令人满意”的储户占比+0.5×判断当前物价“可以接受”的储户占比。该数值越高，表明居民对当前物价的满意度越高，反之则越低。

　　2、未来物价预期指数：该指数用于反映居民对下季度物价走势的预测，计算该指数时需首先剔除对此问题选择“看不准”的储户个数，然后计算各选项占比，并分别赋予“上升”、“基本不变”和“下降”1、0.5和0的权重，在此基础上求和计算出最终的景气指数。该数值越高，表明居民对下季度物价上涨的预期越强，反之则越弱。

　　3、就业感受指数：该指数用于反映居民对当季就业状况的判断，指数计算方法同未来物价预期指数。该指数数值越高，表明居民对当前就业环境越乐观，反之则越悲观。

　　4、就业预期指数：该指数用于反映居民对下季度就业状况的判断，指数计算方法同就业感受指数。该指数数值越高，表明居民对下季度就业环境越乐观，反之则越悲观。

　　5、当期收入感受指数：该指数用于反映居民本季度收入变化的状况，计算公式为I=判断本季收入“增加”的储户占比+0.5×判断本季收入“基本不变”的储户占比。该指数数值越高，表明居民收入改善的状况越好，反之则越差。

　　6、未来收入信心指数：该指数用于反映居民对下季度收入变化的预测与判断，指数计算方法同未来物价预期指数。该指数数值越高，表明居民对下季度收入改善越乐观，反之则越悲观。
　　第3季度企业家问卷调查：投资意愿稳中有升

　　2010年第3季度企业家问卷调查综述

　　2010年第3季度，中国人民银行在全国进行了企业家问卷调查，调查结果显示：

　　一、宏观经济热度指数略降，企业家信心指数基本平稳

　　企业家信心指数为79.4%，较上季略升0.6个百分点，保持高位平稳。宏观经济热度指数和宏观经济热度预期指数结束连续五个季度回升势头，较上季略降0.9和0.5个百分点，分别为46.9%和47.3%。

　　二、企业经营状况良好，盈利能力稳定，未来盈利预期平稳向好

　　企业经营景气指数连续六个季度攀升至70.3%，接近2008年的历史高值；企业盈利指数为60.3%，比上季微增0.2个百分点。企业经营景气预期指数回升1.7个百分点至71.1%；盈利预期指数回升0.9个百分点至61.2%。

　　三、企业市场需求总体平稳

　　企业产品市场需求指数为62%，与上季基本持平。其中，国内订单指数55.9%，出口订单指数为53.1%，均与上季基本持平。市场需求预期指数为62.9%，较上季提高1.2个百分点；出口订单预期指数结束上升趋势，比上季小幅回调0.2个百分点至53.2%。

　　四、企业销售和原材料价格指数转升为降，预期下季继续走低

　　产品销售价格指数为53%，结束连续五个季度趋升的势头，较上季回落2.6个百分点；原材料购进价格指数结束2008年底以来趋高走势，较上季下降1.8个百分点至69.7%。产品销售价格预期指数较上季回落1.2个百分点至53.5%；原材料购进价格预期指数67.7%，较上季提高0.2个百分点，增幅放缓。

　　五、企业生产和销售增幅放缓

　　企业设备利用能力指数连续六个季度攀升至43.6%，增幅较上季回落1.6个百分点；设备利用能力预期指数为45.1%，较上季上升0.1个百分点，增幅较上季回落0.5个百分点。企业销售预期指数较上季提高1.3个百分点至63.5%。

　　六、企业投资意愿稳中有升

　　企业固定资产投资、设备投资和土建投资指数分别为56%、54.5%和50.5%，分别较上季提高2.1、1.8和1.4个百分点。固定资产、设备和土建投资预期指数分别为52.7%、51.9%和49.2%，分别较上季提高1.3、1.2和0.6个百分点，增幅较上季分别扩大1.4、1.2和0.2个百分点。

　　七、企业贷款满意度微升

　　企业贷款满意指数结束2010年以来的下滑趋势，本季微升0.3个百分点至40.5%。贷款满意预期指数较上季上升0.8个百分点至39.8%；预期下季信贷掌握“偏紧”的企业占比较上季回落1.6个百分点至22.3%。

　　注：2010年6月份对5000户企业样本进行例行调整，本表按照新的样本企业对历史数据进行追溯处理。

　　编制说明：

　　扩散指数是对景气调查中定性指标的量化描述，用于反映该指标所处的状态；指数以%为单位，一般而言，指数上升可反映状况改善、信心增强。

　　5000户企业家调查扩散指数是指中国人民银行在对5000户企业开展问卷调查基础上编制的扩散指数。即通过对5000户企业的经营者进行问卷调查，得出对问题回答的三种结果，即上升、持平、下降各占总数的比重，然后用上升的比重减去下降的比重，用其差额来反映景气状况的水平和趋势。数值在-100%到100%之间。其值越接近于-100%，表明调查企业有关这项指标的总体情况越坏；其值接近于0，表明调查企业有关指标总体变化不大或者情况一般。

　　为了便于与其他指数进行比较，自2009年3季度起，采用新的计算方法，将前述差额加上100%除以2，转化为在0和100%之间围绕50%波动的指数数值。一般而言，指数在50%以上，反映该项指标处于向好或扩张状态；低于50%，反映该项指标处于向差或收缩状态；等于50%，表示该指标与上季持平。

　　相关指数简单介绍如下：

　　1、企业家信心指数：基于企业家对当期和预期宏观经济形势的判断计算得出，反映企业家对整体宏观经济的信心。

　　2、企业景气指数：在2009年3季度之前称为企业经营指数，用以表明企业家对本企业总体经营状况的判断。一般指全部接受调查的企业家中，认为当季企业经营状况为“良好”的占比减去认为“不良”的占比。

　　3、设备能力利用指数：表明企业家对本企业设备能力利用水平判断的扩散指数。一般指全部接受调查的企业家中，认为本企业设备能力利用水平为“超负荷”的占比减去认为“不足”的占比。

　　4、原材料供应情况指数：表明企业家对本企业原材料供应情况判断的扩散指数。一般指全部接受调查的企业家中，认为本企业原材料供应情况为“充足”的占比减去认为“不足”的占比。

　　5、产品销售情况指数：表明企业家对本企业产品销售水平判断的扩散指数。一般指全部接受调查的企业家中，认为本企业产品销售为“旺销”的占比减去认为“滞销”的占比。

　　6、产成品库存水平指数：表明企业家对本企业产成品库存水平判断的扩散指数。一般指全部接受调查的企业家中，认为本企业产成品库存为“偏低”的占比减去认为“偏高”的占比。

　　7、国内订货水平指数：表明企业家对本企业产品的国内订货水平判断的扩散指数。一般指全部接受调查的企业家中，认为本企业国内订货水平为“饱满”的占比减去认为“不足”的占比。

　　8、出口产品订单指数：表明企业家对本企业出口产品订单比上季度变化情况判断的扩散指数。一般指全部接受调查的企业家中，认为本企业出口产品订单比上季度“增加”的占比减去认为“减少”的占比。

　　9、资金周转状况指数：表明企业家对本企业资金周转情况判断的扩散指数。一般指全部接受调查的企业家中，认为本企业资金周转状况“良好”的占比减去认为“困难”的占比。

　　10、银行贷款掌握指数：表明企业家对本企业在银行贷款情况判断的扩散指数。一般指全部接受调查的企业家中，认为本企业银行贷款掌握情况“偏松”的占比减去认为“偏紧”的占比。

　　11、设备投资指数：表明企业家对本企业当期设备投资情况判断的扩散指数。一般指全部接受调查的企业家中，认为本企业当期设备投资“增加”的占比减去认为“少增”的占比。