银行拨备测压：国有行无大碍 股份制不乐观

　　酝酿中的监管新规虽然还未面世，但受消息影响，近期银行板块已经出现了较大幅度调整。

　　传闻中的拨备新规和资本充足率新要求这两个较重要的政策变动一旦实施，有可能给上市银行带来何种影响？根据近期各券商进行的测算来看，鉴于未来可能面临总拨备提升政策出台、房价下跌风险和政府融资平台贷款计提标准从严等因素影响，其结果实在难言乐观。

　　信贷成本上升冲击业绩

　　首先来看拨备新规的影响。据相关报道，目前银监会正与商业银行商讨按照贷款总额计提减值准备的可行性方案，初步商议大型银行的拨备/总贷款的比率要达到2.5%，股份制银行要求达到2.4%。

　　如按此实施，中小型银行将面临较大压力。以2010 年中期的数据看，目前达到这一比例的银行只有农行(601288)、建行、华夏，分别为3.15%、2.49%和2.49%。五大国有银行这一指标的平均值为2.45%，其中交行最低为1.97%。 股份制银行平均为1.81%，其中最低的为深发展（1.37%）、兴业银行（1.37%）、中信银行（1.38%）；三家城商行中，南京、北京、宁波依次为2.15%、1.95%和1.27%。

　　据国都证券测算，如果对国有银行和股份制银行分别按2.5%和2.4%的比例计算拨备，以2010年中期的数据计算，工行、中行、交行所需补提的拨备相当于其全年拨备前利润的2.9%、8.2%和17.4%。中小银行面临的缺口则比较大，中信、兴业、深发展需补提的拨备分别相当于其拨备前利润的37.9%、32.6%、44.6%；浦发、民生、招商、光大为21.5%、20.4%、14.48%和5.1%；宁波、北京、南京为35.4%、14%和5.7%。

　　据其分析，短期来看，如果要求年底达标，补充拨备缺口会拖累银行的整体业绩，贷款损失准备率低的银行如中信、深发展、兴业、宁波银行会面临更多的冲击，业绩降幅皆较原预测下调30%以上。不过从长远来看，这不过是将原本是利润的部分转为拨备，拨备更充足会使银行的财务状况更安全、风险抵御能力更强。

　　长江证券分析师陈志华在另一种相对较为温和的假设下进行了分析。这一情景假设上市银行2010 年总拨备覆盖率即拨备总额/总贷款,提升至2%，2011 年达到2.5%。测试结果显示，政策对国有银行影响不大，但对股份制银行和城商行影响较大，其中，调整后2010 年和2011 年股份制商业银行利润下滑7.41%和11.07%，城商行下滑3.02%和12.85%。

　　陈志华同时预测，这一政策的实施将导致贷款在未来几年增速将回归历史均值,不良毛生成率将有所反弹，目前银行总拨备覆盖率并不足以覆盖潜在风险。

　　中金公司则在要求3年内达标的假设下进行了测算，结果显示，在此情景下对国有银行、股份制银行和城商行当期净利润的影响分别为1.2%、9.1%和5.3%。

　　银行盈利模式面临考验

　　事实上，2008年金融危机以来，银监会一直在提高拨备标准，拨备覆盖率的监管底线已由两年前的100%，一步步上调至150%。

　　据统计，截至今年7月底，商业银行的拨备覆盖率已经超过188%。但其拨备覆盖率表面上的增长，却掩盖了不容忽视的风险。

　　近两年银行贷款激增，导致不良贷款和不良率在全部贷款中的比例“双降”，而拨备覆盖率的计算公式是计提准备与不良贷款的比值，随着分母变小，其数值也得以大增。但是，拨备覆盖率再提高，也是以已经暴露的不良贷款为分母，而不包括具有相当风险的地方融资平台和房地产贷款等数额巨大的现在看似还是正常类和关注类的贷款。而这次拟议中的拨备新规，一改以不良贷款为分母的旧思路，转而以贷款总额为分母。

　　在此背景下，各家机构的分析还指出，拨备新规除了影响银行利润，还会对银行的盈利模式和经营行为产生重大影响。

　　目前中国银行业的盈利模式就是吃利差，贷款增长越快利润增加越多，贷款大增的前提是存款大增，存款大增的前提是要有足够的资本充足率，于是就要不断圈钱，不断做大资本规模，如此周而复始。

　　而拨备新规假如实施，首先会影响到商业银行的存贷差，拨备率假如定为2.5%，那么商业银行提高拨备之后，就会使存贷差缩小大约1%左右，而目前的存贷差为3.06%。以后新增100元贷款，原本有3.06元的毛利，但现在将2.5%变成计提准备金，毛利变成只有0.56%了。这样一来，吃利差的盈利模式将被颠覆，哪家银行贷款增速越快，2.5%的拨备计提势必越高，对利润的侵蚀和影响也将越大。

　　不仅如此，在此前提下，拨备新规如果实施还将减弱银行的放贷意愿，从这个角度来看，国内银行资产信贷高速增长的经营行为也将面临考验。

　　据分析，拨备新规将抑制银行为增加短期利润而扩张的冲动。让银行在经济增长期的时候，为未来衰退期可能出现的高额不良资产预备了资金，使得银行在经济衰退的后期，能为有效益的企业提供贷款。

　　追加资本将致银行股供给大增

　　而对于监管层要求系统重要性银行追加附加资本的传闻。国信证券测算发现，假如实施，将给资本市场带来较大影响。

　　在假设超额充足率为0%、2%和4%三种情况下分别计算后，结果显示，该政策如果按可能性较大的中性情景(2%)来执行，影响就会较为负面，银行股供给在不考虑新的IPO 的条件下，就会增长10%左右，超预期的股本供给增长，只会给上市银行带来估值的下降，降幅将在6%~10%左右。部分银行的资本收益率会下降到10%甚至以下，已经低于常用的股权投资回报率。

　　而从目前情况来看，再融资压力最大的是民生银行、中信银行、浦发银行和北京银行。

　　15家上市银行3 年内拨备提升至2.5%对2010业绩的影响 单位：亿元

　　

银行	贷款总额	拨备	拨备/贷款	缺口	3年内提升到2.5%对2010年业绩影响
中信银行	11928	165	1.38%	121	16.68%
深发展	3736	51	1.37%	38	15.79%
宁波银行	936	12	1.27%	11	13.97%
兴业银行	7925	108	1.37%	82	12.70%
民生银行	9548	172	1.80%	57	8.45%
浦发银行	10506	195	1.86%	57	8.08%
交通银行	20706	409	1.97%	109	7.13%
招商银行	13308	263	1.98%	56	5.58%
北京银行	3102	60	1.95%	14	4.70%
中国银行	53919	1217	2.26%	131	3.34%
光大银行	7250	164	2.25%	10	3.08%
南京银行	763	16	2.15%	2	2.34%
工商银行	63544	1520	2.39%	69	1.08%
建设银行	53494	1334	2.49%	3	0.06%
农业银行	46240	1458	3.15%	0	0.00%
华夏银行	4890	122	2.49%	0	0.00%

　　注：根据银监会讨论初步方案，大型银行的拨备/总贷款的比率要达到2.5%，股份制银行要求达到2.4% 　　 数据来源：上海证券

　　16家上市银行资本充足率情况

　　

银行	资本充足率	核心资本充足率
北京银行	12.47	10.75
南京银行	11.59	10.53
工商银行	11.34	9.84
中国银行	11.73	9.33
兴业银行	11.96	9.29
建设银行	11.68	9.27
宁波银行	10.81	9.04
交通银行	12.17	8.94
民生银行	10.77	8.32
中信银行	10.95	8.26
招商银行	11.60	8.05
深发展	10.41	7.20