探秘：加息后人民币连跌两周 不涨反跌因何故

        10月20日，央行意外加息，货币政策进入短暂的效果观察期。

　　更令人意外的是，与此前预计加息带来更多热钱涌入从而推高人民币汇率不同，加息后人民币暂时进入贬值通道。这究竟是什么缘故呢？

　　本周公开市场波澜不惊，央行通过正回购和央票温和回笼620亿元资金。谈到人民币未来的走势，接受《每日经济新闻》记者采访的多位宏观经济分析师表示，未来通胀压力仍然巨大，人民币贬值不可持续，央行将强化公开市场回笼力度，同时年内可能再次动用货币价格手段，年底之前将会还有一次加息的可能。

　　关键词：人民币

　　加息后人民币不涨反跌

　　2010年10月19日中国人民银行决定，自2010年10月20日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。当时在分析此次加息对人民币汇率的影响时，很多市场人士认为，加息会加剧热钱流入，从而推高人民币汇率。

　　然而，加息之后人民币汇率的实际走势，令很多坚定看多人民币汇率的市场人士颇感意外。从10月20日加息至29日，上海外汇交易中心共有8个交易日，其中人民币对美元汇率中间价升值的只有3个交易日，分别是10月21日、10月25日和29日，其余交易日都是贬值。人民币对美元的汇率中间价，从最高的10月21日的1美元兑6.6695元人民币，跌至10月29日的1美元兑6.6908元人民币，共贬值了213个基点，贬值幅度达0.3%。

　　针对加息后人民币贬值趋势，接受《每日经济新闻》记者采访的中投证券宏观经济分析师邢微微认为，“近期美元反弹是人民币贬值的重要因素，而且近期美国方面对人民币升值的压力有所减缓，这对人民币短期走势的影响也不可忽视。”但邢微微向记者转述中投证券海外研究人员分析报告时称，“随着美国量化宽松政策的实施，美元有可能在年底前走软。”

　　长江证券(15.16,0.06,0.40%)宏观经济分析师李亚明则认为，美元将在较长一段时间维持强势，“美元反弹基本已经确立。在此背景下，不排除人民币短期内继续贬值的可能。”他进一步预测说，“如果美元指数反弹至85，美元兑人民币将有可能重返1:6.8。”

　　美国政府27日公布的数据显示，9月份的耐用品订单环比增长3.3%，增幅创下今年1月以来新高。美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国9月新屋销售总数年化30.7万户，预期30万户，9月新屋销售年化月率上升6.6%，超出经济学家的预期。这些数据对美股和美元来说，都是利好消息。

　　人民币远期市场则是另外一番景象。10月29日，无本金交割远期外汇(NDF)一年期人民币/美元维持了上日涨势，据路透社信息，北京时间当日上午11时29分报6.4460元，较上日尾盘6.4600元上涨140个基点，表明市场仍对于人民币长期上涨趋势抱乐观心态。

　　对于人民币长期走势，央行货币政策委员会委员李稻葵周五表示，人民币升值是长期趋势，他认为人民币每年升值3%~5%是可控的水平。