人民币升值无忧

发布:2012-10-16 编辑:2012-10-16
美中选举落帷幕共和党在众议院大胜其实不管民主党还共和党谁占风在中事务奥巴马腾出手来马要对付问题民币汇率逼民币升值惟此惟大。那么民币升值对中来说弊如何?近及远影响怎样?首先应该搞清中处在什么样发展阶段。

美中选举落帷幕共和党在众议院大胜其实不管民主党还共和党谁占风在中事务奥巴马腾出手来马要对付问题民币汇率逼民币升值惟此惟大。

那么民币升值对中来说弊如何?近及远影响怎样?首先应该搞清中处在什么样发展阶段。

通索罗模型(olowgrowthmodel)来自从改革开放以后中处在个从低收入状态向高收入稳态转移程中最终将达到发达家那样稳态增长在快速增长程中除了工业内部产业升级还伴随着资源从向转移从传统农业向现代制造业和服务业转移这个渐进程受政治、制度、文化、观念等因素影响。


这种资源转移速度决定了中在索罗转移路径增长速度结构转换为中创造出个个新增长点在近时间里维持了很高资本报酬率和增长速度短内还不到降趋势。

出口导向型发展到定程度随着外汇盈余激增必然面临升值压力本签“广场协议”-两之间升值了倍中台湾地区在-间新台币也经历了大幅升值在升值程中也都伴随了结构调整和资产价格急剧波动。

经代急剧升值本停滞而台湾地区继续增长主要原因处于索罗转移路径不同阶段往往将本代停滞归咎于错误币政策事实本在代增长停滞由于增长方式由追赶模式向自主创新模式转换出现问题导致的。

与东亚其赶超型家地区相比民币升值发生在中发展更加初阶段升值不会对中长增长造成不影响汇率升值导致外降以被内增长所弥补并有于结构调整。

今世界正处于后融危机时代新兴家增长强劲而发达家复苏乏力不得不通减息刺激增长由此放出流动性涌入新兴家高其资产价格而美加息时候流动性又从这些家流出造成新兴资产价格泡沫破灭这代东南亚、墨西哥和拉美融危机共同根源。

对于中来说由此以学习到经验避免跟随美贬值同时在汇率快速升值程中避免用总量币政策刺激增长而应该以结构调整扩大内、加强管制严防热钱流入、加息抑制资产价格泡沫管齐下。

增速何时滑?中路途还远

在索罗模型中个体旦摆脱制度枷锁和停滞状态进入现代增长轨道那么决定增长速度由资本稀缺程度决定报酬率基于索罗模型测个体距离稳态增长路径越远那么资本回报率越高率和增长率也越高随着向稳态增长路径收敛率和增长率会逐渐降在剔除制度(比如中以前)和文化因素(比如拉美停滞)影响以后这预测与世界各增长事实相符的。

增长速度滑降往往发生在接近稳态时段无论东亚本、韩还东南亚马来西亚、泰目前都处于增速滑轨道这与索罗模型预测相符的。

但在增长初级阶段这些家都在数时间里维持了相对均匀高速增长而没有出现“阶梯式滑”程这和索罗模型预测并不致索罗模型还预测个封闭在转移路径初其率接近于增长率能高于%而现实中很少出现这种极端情形这在索罗模型中将各种生产要素做了抽象生产函数中只包含资本和劳动两种要素。

生产函数增长逻辑出发点真实世界中生产函数远比索罗模型假设要复杂个生产能力由其生产方式决定生产方式包括生产力和生产关系两个方面知识和文化、习俗等决定了个思想(力资本)思想又决定了个行为(生产力)制度、法律、文化决定了生产关系无数行为通生产关系相链接形成了生产函数。


生产函数中这些种要素(包括力资本、知识、制度、方式等等)经极其复杂协调程才能形成生产能力这个渐进程种生产要素协调和调整成本导致从低收入向稳态转移程显得很滑以至于这个转移程本身起来类似于个稳态增长过程。

本增速滑发生在代初本均G相于世界前沿(美)%韩增速滑发生在代初时均G相于美%马来西亚和泰增速趋势性滑发生在以后其均GDP约相于美25%左右。

以购买力价算中均G还不到美%按照目前增长速度外中均G至少要时间才能达到美%这意味着中还没有进入索罗模型预测“台阶式降”阶段未来几内增速明显滑能性很小。

从近几个月来前工业生产环比增速较低而通胀走高表明短总供给和总求曲线同时发生移动方面币流动性动总求曲线右移另方面“节能减排”和汇率升值导致结构调整使得供给能力出现暂时性降者共同作用结果暂时性“滞涨”现象这种情形在初也曾经出现过。

由于总供给曲线本身发生了移动因此依据短菲普斯曲线经验关系来断中长增长趋势这种方法并不可靠。

互联网蛋糕会越做越大足以支撑全球增长

类在工业革命以前技术进步并不罕见但由此导致收入增长迅即被口增长所抵没有转化为提高这种现象被称为“马尔萨斯陷阱”工业革命开启了现代增长进程使类第次摆脱低收入陷阱束缚创造出前所未有生产力使资本成为历史舞台主得益于世纪初工业革命英格兰成为第个实现持续增长的国家。

世纪英和世纪美代表了世界前沿其增速相对稳从索罗模型框架来这些家处于稳态增长程决定其增长速度由自主创新导致技术进步速度而后起家对领先家追赶以作从低收入向稳态路径收敛将这程定义为“索罗转移路径”。
在索罗转移路径增速受种因素影响方面资本稀缺导致高资本回报率和高率引进外来技术成本低于自主创新成本这些使得转移路径增速高于世界前沿稳态增速另方面增长伴随着结构变迁资源从传统农业部门向现代工业部门逐渐转移信贷约束降低了力资本积累速度制度、观念和文化变迁渐进程这些使得赶超程中增速没有出现索罗模型预测“台阶式降”。

随着工业革命传播其强大吸力逐渐超越政治、制度和文化因素影响将越来越家引入增长轨道目前全世界%家都处于现代增长竞赛跑道而那些没有实现快速增长家往往由政治动荡和制度文化因素导致持有这观点包括诺斯这样新制度主义者也包括rescott和cemoglu这样新古典学家。


ansen和rescott构建了个模型阐述个如何突破马尔萨斯陷阱进入持续增长轨道在传统农业中土地导致生产规模报酬递减口增长抵了生产率进步使得处于停滞状态随着工业革命传播工业生产变得有图农业部门资源开始向工业部门转移工业部门技术进步抵了土地约束工业生产主要投入品(物质和力资本)能够以恒定速度累积这保证了持续增长。

现代工业部门技术进步导致收入增长不再被口增长抵旦均收入开始增长家庭面对约束发生变化由对女数量追求转向女质量家庭开始更于力资本积累另方面伴随物质资本积累工业生产中对力资本求开始增加力资本积累进步动工业部门技术持续进步和口增长速度降这些促成了现代持续增长。

在工业革命以前世界各都处于马尔萨斯陷阱之中均收入相差不大工业革命使得部分家先富起来导致世界范围内贫富差距拉大这差距在世纪中叶达到顶峰随着越来越家进入索罗转移路径其收入向世界前沿收敛世界范围收入差距正在缩小最终将回到工业革命以前状态I技术和互联网传播将大大加速这趋同过程。

互联网革命虽然不能和工业革命相提并论但深刻地改变了信息传播方式和类方式像蒸汽机、内燃机、灯、飞机曾经做到那样还有那些更早更伟大发明——指南针、造纸、印刷术、轮和火药史这些重大技术革命都曾经动了发展和增长也因此改变了社会结构、组织形态和人们的日常生活。

作为个重大技术冲击I技术和互联网对增长和类社会潜在影响还远远没有发挥出来互联网加快了知识传播速度使普通劳动力以学习到知识存量大大增加这使得力资本积累速度和收益也相应增加领先家(比如美)增长速度能因此加快。

互联网时代科学技术、知识和观念从发达家向发展中家传播速度大大加快落后家赶超程也能因此而加快这点决定了未来数增长前景会片光明非洲、东南亚以及东欧、拉美等中低收入家将成为未来增长主角。