渤海证券:关注银行系转债投资机会

发布:2012-10-16 编辑:2012-10-16
  渤海证券分析师最近发布11月可转债投资策略研究报告称,预计11月可转债市场将随股市出现强势震荡,建议投资者积极关注银行系转债。  报告表示,10月转债市场呈现一波大幅反弹行情,截止10 月29日中信标普可转债

  渤海证券分析师最近发布11月可转债投资策略研究报告称,预计11月可转债市场将随股市出现强势震荡,建议投资者积极关注银行系转债。

  报告表示,10月转债市场呈现一波大幅反弹行情,截止10 月29日中信标普可转债指数收于2913.96,较9 月底收盘上涨8.26%。随着转债价格上涨,7 只转债呈现高估状态,其中双良转债溢价率最高为12.16%。而锡业转债、铜陵转债、唐钢转债被低估,塔牌转债基本处于合理价值区间。与此同时,10月转债市场债性持续减弱,股性大幅提升。目前唐钢转债呈现纯债特性,新钢转债债性特征有所突出。而博汇转债、双良转债、澄星转债、中行转债债性股性相当,属于平衡型转债。除了上述转债其余5 只转债均属于偏股型转债,其中锡业转债、铜陵转债转股溢价率分别为-0.38%、3.45%具有很强的股性。

  报告认为,11月A股市场总体仍将维持强势,短期可能面临震荡但不会改变市场中期震荡盘升的格局。基于此判断,转债市场将呈现强势震荡的态势。具体品种方面,银行系转债股性在逐渐增强,同时考虑银行转债正股目前业绩水平超预期且估值较低未来仍具有进一步上涨的动力,转债也有望在其正股上涨的带动下走高,建议投资者可积极关注。而有色系转债目前股性很强,债性支撑非常差,弹性几乎与正股相当,建议看好正股的投资者可转股或直接买入正股。

  此外,报告看好双良转债正股公司的中长期投资价值,但考虑到目前转债溢价率较高短期可能存在回调风险,建议投资者不宜追高,可适时关注逢低吸纳的机会。燕京转债11 月3 日上市转债理论价值为110.63 元。以11 月4 日转债收盘价计算,燕京转债价格相对理论价值溢价率为24.86%,转债明显高估,建议短期回避。