中信证券预计年内可能再加息及升准备金

        中信证券最新报告指出，随着近期通胀压力不断加大，预计货币政策将由宽松转向稳健，年内将继续加息或上调存款准备金率等，不过将维持积极的财政政策。

报告并预计，由于食品价格继续上涨，11月CPI将继续升至4.8%左右；不过随着食品价格涨幅趋缓和翘尾因素下降，12月CPI料将略有回落，四季度CPI为4.5%，全年为3.3%，略高于政府3%的目标。

“年内央行可能继续提高一次利率、提高存款准备金或采取临时性差别化存款准备金率和信贷的窗口指导，”报告并称，“预计积极的财政政策还将继续执行，在收入方面，重点推进结构性减税；在支出方面，提高农业及低收入人群补贴，以应对通胀压力。”

报告认为，实施积极的财政政策除了可以抵御外需下滑，保持经济稳定增长；同时亦可加快经济向内需转型，未来中国经济增长的动力主要来自内需，财政政策需要为扩大内需提供支持，财政政策的功能逐步向公共财政转变。

中信并预计，未来投资仍将保持平稳，四季度增长24%左右，因盈利回升推动制造业投资增长，在一定程度上抵消了节能减排的负面影响，且随着保障性住房投资加快，房地产投资仍将高位运行。

同时，西部大开发、放松服务业政府管制等细则亦可能会陆续出台，并成为相关投资快速增长的催化剂。

不过，未来工业增速则仍会有所下降。四季度为保证实现“十一五”(2011-2015)节能减排目标，政府会加大节能减排调控力度；同时,随通胀压力加大，政府对流动性控制会进一步加强,，这些均将对经济产生下行压力。

国家统计局周四公布，10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.4%，创25个月新高，其中食品涨幅达10.1%；工业品出厂价格(PPI)亦同比涨5.0%，高于市场预估。而同期，新增人民币贷款也远超预期。