鹏华基金：短期内密集加息的概率或不大

       11月11日，国家统计局公布了10月份的宏观经济数据，CPI同比上涨4.4%，PPI同比上涨5.0%，再创年内新高。超预期的CPI、持续的负利率以及近来轮番上涨的物价，引发市场对短期内是否会再度加息的担忧。

 
　　鹏华基金宏观经济研究员刘建岩表示，目前我国的通胀压力基本上还是结构性的，而经济基本面并不支持通胀在未来一段时间剧烈恶化。虽然通胀压力短期难以消除，但加息或许并不能有效抑制我国的结构性通胀。此外，从政策出台的节奏看，是否再次进行加息，需要管理层对上次加息的效果以及经济增长趋势进行评估，这都需要时间和较为明确的经济信号。就目前来看，短期内密集加息的概率或不大。

 　 而此前一天，央行宣布自11月16日起上调存款准备金率，显示着央行管理通胀预期和流动性的决心。对此，鹏华基金宏观经济研究员刘建岩表示，年内央行再次使用数量型政策工具的可能性是存在的，除了准备金率，定向央票也是可选工具。

 
　　在由此引发对债券市场的影响上，鹏华基金宏观经济研究员刘建岩认为，当前债券市场已经在预期下进行了大幅和较为充分的调整。从目前的收益率水平看，市场至少已经预调了两次加息冲击。在可预期的经济趋势下，目前债券市场已经具有一定的安全边际，在中长期持有的情况下，收益性或大于风险性。

 
　　近期鹏华丰润债券基金正在发行，由获得09年金牛债券基金经理的阳先伟亲自担纲。谈及今后一段时间的债券市场，鹏华丰润债券基金拟任基金经理阳先伟预测，债市在短期内或将会维持区间震荡，长期而言机会大于风险。他认为最近债券市场的大幅调整为鹏华丰润带来一个比较好的建仓机会。“从大的方面来看，债券市场的系统性风险不大，只是一个区间波动的行情。如果收益率到达区间上限，我们认为就是一个比较好的买入时机。”对于具体操作，阳先伟表示将不会对旗下债基采取过度激进的策略，而是会坚持原有风格。

　　由于鹏华丰润在三年的封闭运作中，基金经理无需承担基金份额巨额申购赎回的流动性压力，可以专注于组合收益水平，配置一些高收益的债券品种，并灵活运用杠杆及各种衍生工具进行无风险套利，从而也为追求更高收益创造了条件。