短期内交易所债市难以直接组织反弹

        江海证券分析师发布最新债券研究报告称，央行调控政策累积效应，或许加剧债市调整浪潮到来。

　　报告表示，由于受股市上涨和持续加息预期加大的影响，近期国债市场和企债市场纷纷下挫，阶段性顶部特征明显。一般而言，在有通胀压力与经济过热压力的背景下，债券市场难有较好表现。本次准备金率上调无疑对债券市场是雪上加霜，尽管单次的准备金率上调或加息难以对市场产生较大的冲击，但是随着央行调控政策累积效应的显现，或许加剧债市调整浪潮到来，届时市场资金面将趋紧，债市牛市根基发生较大的动摇

　　对于目前收益率曲线形态，报告认为仍然处于熊市增陡的阶段，也是熊市调整的收益率曲线初期变化形态。面对通胀与紧缩压力，权益市场进攻性不降反升，导致跨市场交易力量“弃债追股”的意愿强烈，而本月以来的股债“跷跷板”对交易所债市构成压制。与此同时，目前银行间债市信用产品调整尚未结束，因此短期内交易所债市难以直接组织反弹。