印度加税与中国加息 强势金银四面楚歌

　　虽然近一周时间金银价格处于震荡之中，但总体上的强势还难以改变，更有甚者，比如巴黎银预测金价将在2011年达到1500美元/盎司，而高盛更是认为黄金牛市至少将持续到2012年，而他们预期的顶部价格为1750美元/盎司。

　　很明显，全球都大多人都认为黄金目前依然处于半山腰，但不能否认的是，半山腰上也存在风险巨大的悬崖。

　　印度方面，由于近期黄金白银价格依然处于上升通道，而印度国内又因排灯节导致实物金银需求异常旺盛，根据印度宝石和珠宝联合会的统计，这段时间印度金商的销售额较往年提高了25%-45%，而因为黄金价格过于高企，白银成为了最炙手可热的商品，因此印度方面白银几乎处于脱销状态，在这样一个情况之下，印度政府有意提高贵金属进口关税。8个月前，印度黄金进口关税由20卢比/克提高到30卢比/克，但在金商轻微的抗议后，消费者和金商因为印度国内严重的通胀以及欧债危机快速的适应了这种税收。

　　现在全球经济基本面自然不容乐观，一方面欧美不停的印刷货币，另一方面新兴市场由面临巨大的通胀压力而不断紧缩货币政策，昨天泰国央行也是意外加息。因此在短时间内黄金需求自然还不会减弱，国内也是这种情况，金条已经成了拿着钱都不见得能买到的商品。在这样一个基础之上，印度即便再度提高关税，根据基本面情况以及印度文化上的影响，金价也不会有所影响，因为印度贵金属需求在目前的情况下缺乏弹性，金商只需要将税收的成本转嫁给消费者即可。

　　然而问题在于，如果印度政府加税成功，当印度消费旺季过去之后，金商就难以再将税收成本转嫁给消费，自然会使其需求大幅降低，对于黄金来说，便失去了一个巨大的价格支撑因素。

　　中国方面，央行昨天发布的发行公告称，今天将发行10亿元3月期央票，较上期的30亿元地量再减三分之二。继上周3个主要央票品种地量发行共计仅60亿后，本周央行发行量再创新低，仅20亿元。本周二发行的一年期央票规模也仅为10亿元，较上期减少一半。

　　数据显示，截至11月26日，3月、1年和3年期央票二级市场收益率分别为2.9213%、3.0248%和3.7453%，而他们在一级市场的利率均维持在1.8131%、2.3437%、3%，一、二级市场利差明显。

　　由此，市场普遍判断，当前形势下通过央票回收流动性的可能性很小，而央行在利差压力下率先选择加息的可能性加大。

　　但对于贵金属来说这一点成为了近期最大的风险，不可否认的是黄金白银目前仍然比较强势，因此大多数投资者都在充当多头，但因为中国央行加息举措又不存在时间表，经常在夜深人静之时宣布调整政策，对此投资者并不能有效的为央行决策做出相应的准备，市场又普遍预期年内央行即将加息，结合目前的行情，实在是给投资者操作贵金属创造了非常艰难的条件。

　　综上所述，金银虽在长线上动力十足，但目前半山腰上却充满荆棘，因此建议投资者在本月的交易中提高警惕，多以轻仓操作为主。