让信贷回归正常增长水平

　　中央经济工作会议提出，要实施稳健的货币政策，按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业。

　　中国社科院金融研究所研究员易宪容说，2008年9月爆发金融危机之后，我国采取比美国更强有力的财政救市政策，货币政策从“从紧”突然转变为“适度宽松”，银行存贷利率全面下调、信贷规模放松、按揭贷款利率过度优惠等。

　　在这些政策引导下，2008年11月到2009年12月的14个月里，银行信贷增长了近11万亿，比2006年－2008年的信贷增长总和还多（为10.52万亿元），比2005年之前5年的总和还多。今年预计信贷增长7.5亿元。

　　易宪容说，泛滥的流动性不仅推高了资产价格，也推高了整个经济的物价水平，最后传导到农产品时，国内CPI上涨也就成了一种必然。这个问题正受到重视，此外，今年经济形势好于2009年，非常时期的货币政策转向常态是必然，否则要保证中国经济持续稳定增长是不可能的。

　　在易宪容看来，稳健的货币政策并非信贷的全面收紧，而是让信贷增长回归到一个正常的增长水平（如1998年－2007年），既要管理好泛滥的流动性，也要以信贷促经济增长，以信贷促经济增长方式转变、经济结构调整及为经济持续发展提供动力。“只有这样才能加强对金融市场的流动性及风险管理、弱化系统性风险的累积、保持金融体系稳定，并让物价水平回归到正常水平。一句话，稳健的货币政策就是要让非常时期的非常货币政策回归常态。 ”易宪容说。

　　而中国社科院经济研究所研究员左大培表示，此次经济工作会议提出，要求把信贷资金更多投向实体经济。也传导出一个信号，就是要防止过量信贷流向房地产等领域，事实上，由于流动性过剩并集中流向房地产市场，有纠正资产价格泡沫化风险的用意。如何引导信贷资金更多流向需求很大的民营企业、中小企业，早已成为一个焦点问题。左大培说，民营经济在经济发展、社会就业等方面作用越来越大，但在获得信贷支持上往往没有享受到国民待遇，既有政策原因，也有商业银行方面的原因，有必要重点解决。