加大直接融资 明年A股难有大行情

　　明年A股市场的融资额将延续今年的高水平”表明管理层希望将过剩的流动性引到资本市场上来，这对A股市场是一个长期的利好”。

　　“要健全多层次资本市场体系，提高直接融资比重。”——这是近期召开的中央经济工作会议对资本市场建设方面提及的一句话。

　　分析人士认为，此提法和中央经济工作会议提出的 “要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展”意思相近，意味着明年A股市场的融资额将延续今年的高水平。

　　中央经济工作会议提出提高直接融资比重

　　在去年中央经济工作会议提出的“要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展”这一政策指引下，今年我国资本市场的融资规模创下了历史新高。

　　据清科研究中心日前发布的数据显示，2010年中国企业上市数量和融资额均较2009年同期大幅提高，前11个月共有416家中国企业在境内外资本市场上市，合计融资913.36亿美元，占全球总融资额的55.4%。“从今年中央经济会议定调‘提高直接融资比重’来看，预计2011年的A股市场的新股发行节奏不会比今年有所放缓。”

　　华泰联合证券分析师任劲昨日表示，提高直接融资比重和此前央行行长周小川说的“池子”言论是相通的，都表明管理层希望将过剩的流动性引到资本市场上来，这对A股市场是一个长期的利好。预计明年创业板、中小板以及主板还将有大量新股上市，所以明年市场扩容压力仍将比较明显。

　　而上交所总经理张育军在今年4月份表示，目前我国基本符合上市、改制条件的大型企业与中小公司已达约12万家，如果其中10%的企业有意走进资本市场，那么未来国内将有上万家企业挂牌上市。

　　明年市场扩容压力大选股更加侧重基本面

　　“虽然明年市场扩容压力较大，但管理层已经释放出加大建设资本市场的信号。”

　　任劲表示，中央经济会议提出要健全多层次资本市场体系，就表明将加快我国金融市场在全球金融市场中的话语权建设。同时预计在明年，国家还将加码一些积极的资本市场建设手段，如加快国际板建设、完善新股发行体制、加强对上市公司对募集资金的管理、发展金融衍生品等等。

　　渤海证券在中央经济会议后发布的研究报告表示，总体来看，2011年经济工作的主要任务基本延续了此前管理层的调控思路，在政策目标中“调结构”和“控通胀”的重要性更为凸显，所以投资者应关注通货膨胀的发展方向以及“稳健”货币政策在实际运作中的力度把握。

　　渤海证券表示看好消费升级相关个股的中长期配置价值。

　　任劲也表示，总体来看，明年A股市场大的趋势性投资很难出现，预计明年A股市场整体呈现“结构性行情”，选股策略更要侧重基本面，明年一季度更看好具有防御性的消费类板块的投资机会。