李迅雷：1月或将加息 明年加息次数少于预期

  　“1月中上旬加息的可能性较大，明年总加息次数将小于预期。”这是国泰君安首席经济学家李迅雷昨日在国泰君安四川分公司举行的2011投资策略报告会上做出的预测。李迅雷表示，明年前三季度GDP增速将节节攀升，但物价上涨压力较大，股市将持续震荡状态，有望在加息之后出现先抑后扬的局面，为投资者提供机会。

　　一次大幅加息效果或许更好

　　央行此前数次上调存款准备金率，但预期强烈的加息并没有实现。对此，李迅雷分析称，在11月CPI创新高的情况下加息是不合适的，如果此时加息，势必会加剧连续加息预期，不利于调控，管理层很可能会采取在CPI数据回落的时候来选择加息手段进行调控。李迅雷预计，12月份CPI将会出现回落，届时央行很可能顺势加息以巩固宏观调控的成果，即明年1月中旬是加息的较好时点，而采取一次大幅加息来达到抑制通胀和流动性过剩的效果或许更好。

　　“加息是一把双刃剑，因为加息将会增加人民币升值预期，从而导致更多的热钱流入，对控制物价上涨造成负面影响，所以一次性大幅加息的效果会更好。”李迅雷说，明年由于基数效应导致的CPI增幅会比较高，全年物价上涨压力较大，预计2011年CPI将在4.5%左右。

　　加息后股市有望先抑后扬

　　除了加息问题外，明年经济增长也是关注热点。李迅雷预测，2011年四个季度GDP增速分别为9.3%、9.8%、10%、9.5%，即三季度为同比增速高点。从季节调整后的环比增速看，2010年二季度为本轮低点，预计2011年二季度为短周期高点，主要理由在于目前经济增长的主要动力来源于存货回补，而存货投资通常在最开始的两三个季度内贡献最大，之后的贡献将迅速回落，从而拉低经济增长。

　　在这种经济形势之下，股市也会受到影响。李迅雷认为，由于通胀压力加大，中央将采取加息或者提高存款准备金率等数量化工具来缓解当前的通胀压力，这将对企业利润的增长等造成影响，从而导致经济增长的速度放缓，所以李迅雷认为客观上将对资本市场造成一定负面影响。

　　“在经济增长减速的形势下，A股市场向上动力不足。并且由于土地成本、人力成本的上升，企业的增长水平将减缓。”李迅雷说，加息之后市场才会选择方向，明年股市有望出现先抑后扬的局面。

　　李迅雷建议，在这种情况下，投资股市有两种方法，一种就是以投资的心态追踪热点，还有一种就是以收藏的心态买蓝筹股，“目前蓝筹股被低估，如银行、保险、钢铁、煤炭等板块，从长期来讲，投资这些板块的股票肯定会有不错的回报。”