通胀明年见顶 或有三次加息

       通胀明年见顶 或有三次加息

      12月19日，由国信证券宜昌营业部主办的《2011年投资策略报告会》如期而至，共有上千名宜昌投资者分享了这场丰富的投资理财盛宴。此次报告会上，特别邀请了摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆进行了专场演讲。在此次投资策略报告会上，王庆以宽宏的视野、独特的经济思维模式分析国际金融形势，并预测了中国经济的未来走势。

        明年上半年或有三次加息

       “在2010年的年初，我国宏观经济形势面临两个方面的重大不确定性：一个外围的经济形势，另一个是我国政府的宏观经济政策。”一开始，王庆带领大家回顾了2010年的宏观经济形势。

        他预测明年的经济形势有“春、夏、秋、冬”四种可能。他表示，随着外部经济的转好和我国经济政策的延续，今年的经济形势实现了最好的情况。但是由于前两年为了刺激经济，政府大量增发货币，导致流动性过于充沛的后果，终于在三四季度爆发出来，CPI最终在 11月份达到5.1%，创出28个月新高。

        王庆预计，5.1%不会是这轮通货膨胀的阶段性高点，明年的通货膨胀由于年尾的翘尾效应会再次创出新高。正是在这样的前提下，王庆预测，2011年上半年政府的首要任务是管理通胀预期，预计明年上半年会有三次加息，因此投资上要谨慎。

        中国通胀明年年中将见顶

       王庆认为，中国经济短期是迎通胀，中长期是调结构，中国通胀预计在明年年中见顶。但是随着紧缩政策逐渐出台，明年年初资金面将逐渐趋紧，中国经济环比增速在明年一、二季度可能会放缓，三季度基本企稳，四季度继续有所反弹。

       他指出，中国经济结构已经发生深刻的转型，过去十年来出口、投资占了比较大的比重，而未来中国经济将转型为内需拉动。王庆介绍，劳动部门的经济增长速度是非常快的，出口贸易部门包括服务业的增长则比较慢。尽管内需贸易部门拉动经济增长会出现较明显的通胀，但非常高的增长加小型通胀的过程实际上是原有的经济增长模式下出现的一种现象。

       2020年中国或成世界最大经济体

        对于当下大家所关注的 “十二五”规划，王庆指出，实际上影响中国经济中长期走势的不是政策，而是中国经济发展的内在逻辑，中国经济的增长方式和增长过程是东亚经济增长奇迹的一个具体的体现。他在经过与日韩经济发展轨迹的比较之后认为，中国经济在2007年达到增速的高点以后放缓。此外，日韩在经济增速放缓之后通货膨胀逐渐高企，经济结构也发生了变化，而这些在中国同样可能会发生。

        不过，王庆认为中国有自己的特殊性，中国人多地大，而且地区差距明显，经济结构调整过程和增长速度的调整过程在中国可能花的时间比较长。王庆强调，从区域经济比较来讲，中国经济在未来十年平均维持8%的增长速度，是完全可能的。如果中国实际经济增长速度在8%，未来通货膨胀率将可能在3%到4%之间，假如人民币对美元每年升值3%，如果美国还是表现得很糟糕的话，“那么在2020年，中国经济很可能成为世界最大的经济体。”王庆表示。

        最后，他分析了中国经济未来发展的三大变化。他表示，首先服务业等第三产业的发展速度将快于整体经济的发展速度，第三产业在经济中的比重将逐步提高。其次，从未来推动经济增长的三大动力来看，消费将取代投资成为第一动力，而出口和投资对经济增长的贡献将逐步减小。最后，从分配结构来看，未来劳动者收入在国民经济中的比重将逐步提高，而企业收入所占比重会下降。