陶冬：内地明年料加息2厘

         瑞信董事总经理兼亚洲区首席经济分析师陶冬昨日表示，内地虽然已宣布实行“稳健”的货币政策，但只是理论上的调整，实际上实行的仍是“适度宽松”政策。他对此表示担忧，认为当前的措施并不足以控制通胀，明年将会迎来多次“手忙脚乱的加息”。该行将内地明年的通胀率由5%调高到5.3%，GDP则由8.9%调升至9.2%，又预计内地明年总共将加息200点子，存款准备金率亦会调升150点子。

　　陶冬昨日于记者会上指出，内地明年的新增贷款目标为7万亿元人民币，仅少于09年和今年的水平，而此前真正实行“稳健”货币政策时，1年最多仅贷款5万亿元。他称，有关数字表明内地的政策仍然强调“保增长”，明年主要还是靠基建、减税等措施拉动经济。他并警告，内地的货币环境如果再不正常化，将会带来长期的隐患，对经济也会造成很大影响。

　　通胀将升至5.3% 并持续高企

　　陶冬相信，内地明年中后期将会有新一轮的调控措施出台，预料将加息三至四次，总共200点子。他指出，当前的负利率形势不可能再持续，因为这将导致更多资金流入投机领域，民营企业将不再愿意做实业，令资产泡沫更加严重，为防止这种现象出现，内地明年加息已是势在必行。他并指出，由于内地实行外汇管制，明年内地利率会出现上升但流动性下降的趋势；而环球市场则是利率不变，但流动性增加，故估计明年A、H 股表现将不同步。

　　在就业市场方面，陶冬认为拐点已经出现，企业唯有通过不断加工资才能吸引住堡人，内地工资水平的大幅上涨将会成为趋势，从而进一步推高通胀预期，形成“螺旋上升”效应。他断言，内地每年仅1%-2%的低通胀时代已经成为过去，未来10年的通胀率都将持续高企在4%-5%的水平。

　　美暂无需推QE3 美元可转强

　　至于美国，陶冬指当前的各项数据显示，美联储于未来6个月暂时无需推出第三轮“量化宽松”政策(QE3)。他指“量化宽松”并不能实质挽救美国经济，亦无助解决就业问题，但美联储主席伯南克别无选择，因为“在他面前只有一个按钮”。

　　在被问及人民币走势时，陶冬料明年升值幅度有限，人民币议题将会令中美纠纷不断，明年可能成为贸易摩擦的高危年。他又预料，美元明年会逐步恢复强势，以反映美国经济复苏的势头。