10亿元 3月期央票延续地量供应

       中证网讯 央行将于今日（1月6日）发行新一期3个月（91天）央行票据，发行量为10亿元。分析人士预计，追随1年期央票调整步伐，3个月品种发行利率也有望进一步上调。

　　1月4日，1年期央票发行利率进一步调高10.52BP。经过最近两次调整，1年期央票发行利率已较去年末加息前提高了27.03BP，超过了存贷款基准利率25BP的上调幅度。分析人士表示，1年期品种发行利率连续较大幅度调整，意味着此番央票重定价过程不会再像首次加息时“浅尝辄止”，公开市场有望利用春节前的政策“空窗期”进一步纠正央票利率的倒挂问题。

　　此外，年内到期流动性分布不均，意味着3月期央票等短期品种还将承担起流动性“跨季搬运”的任务。回笼任务与回笼能力的不匹配，客观上也要求继续提高3月期央票的发行利率，以提振交易商需求。数据显示，今年公开市场到期资金主要集中在上半年，尤其是一季度高达15500亿元，而三、四季度到期资金流分别只有4090亿元和2050亿元。为应对调控政策可能带来的基本面波动，公开市场有必要将上半年相对较集中的到期资金“泵运”至下半年。这一过程中将主要依靠短期央票及正回购来完成。而与此同时，尽管二级市场收益率的主动回调，使得3个月央票的利差缺口有所收窄，但其绝对值仍然不小。为有效提振需求，还需要进一步提升央票发行利率。

　　由于1年期及3个月央票仍延续地量供应，本周公开市场有望迎来连续第八周净投放。