何世红：人民币升值预期增强

　　人民币汇率问题已成为2011年全球性开年议题。随着中国国家主席胡锦涛访美行程的临近，许多美中经贸问题专家表示，人民币汇率和贸易纠纷仍将主导中美首脑在经济方面的话题。分析人士预计，中国可能会在美中首脑峰会前再度为人民币汇率松绑。

　　事实上，人民币汇率近期也的确展现出松动迹象：在2010年的最后一天，人民币汇率升至6.5896兑换1美元，是1993年底中国统一官方和市场汇率后的最高水平。

　　因此有分析认为，今年第一季度或是人民币的主要升值期，尤其是在胡锦涛访问美国前夕。白宫发言人Robert Gibbs周三表示，美国总统奥巴马将就中国的汇率和人权政策向中国国家主席胡锦涛施压。Gibbs表示，美国仍认为，中国必须采取措施允许人民币继续升值。

　　但国际金融服务集团（UFS）董事局主席何世红表示，随着上年末第二次加息政策的出台，人民币汇率实际上已经出现松动迹象，但这都是与中国经济发展相适宜的政策调整，而不是外部压力的结果。

　　中国经济的持续增长，生产效率的提高，是人民币升值的内在动力。预计在稳定物价的目标下，央行存在通过升值降低输入性通胀的压力的可能性。路透社1月6日文章也表明，在中国稳物价重任之下，为纾缓输入性通胀，人民币升值步伐料将加速。

　　文章表示，中国经济的稳健增长给人民币长期升值提供了趋势支撑，今年人民币升幅料介于3%-6%，双向波动特点会更加明显，但实际有效汇率或相对平稳。

　　中国央行副行长胡晓炼去年末指出，人民币汇改有利于促进结构调整，有利于抑制通货膨胀和资产泡沫，将进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，稳步推进利率市场化改革。

　　何世红就此认为，人民币汇率政策或将出现松动，升值预期增强。

　　官方媒体近日也呼应了这一观点，并作出人民币升幅预测。《中国证券报》周三发表社评称，短期内人民币适度升值抑制通胀的需求较为明显，2011年上半年人民币对美元的升值幅度可能加大，全年升值幅度有望达5%左右。

　　此间有分析认为，近期中国所处的经济形势有理由加快货币升值步伐。近几个月中国经济增长过快，通胀抬头，当局采取了一系列措施，其中包括加息、提高银行储蓄准备金率，以及放慢贷款等；这个时候加快人民币升值步伐将会略微压低出口增速，同时令进口产品更加便宜，因而有利于抑制通胀。

　　然而中国官方中国仍然一如既往地强调：将保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。中国商务部副部长蒋耀平周三表示，人民币升值无助于解决美中贸易失衡，因为人民币汇率对加工贸易几乎没有什么影响，而加工贸易才是中国对美国贸易顺差的主要原因。中国外交部发言人洪磊周四称，人民币汇率并不是造成中美贸易不平衡的主要原因。

　　不过，在何世红看来，若以此推断人民币不会升值是不科学的。何世红认为，中国一直在极力回避人民币汇率与外部政治压力之间有什么关联。

　　事实也是如此，立场并不代表市场。虽然官方口气一如既往地强硬，但人民币还是在升值，自2010年6月中国央行重启汇改以来，全年累计升值3.6%。目前，升值预期依然强劲。