孙兆东：CPI“破5”缘何加息迟滞

        时下，居民消费价格指数(CPI)越来越值得关注，富豪们关注CPI，因为他们要时时提防着自己的资产缩水；中产阶层关注CPI，因为每一轮通货膨胀都会让一大批中产阶层变为小康阶层；小康之家关注CPI，因为他们每天都在担心自己不能再保持小康生活水平。

　　国家统计局公布2010年11月CPI达到5.1%，创出28个月新高11月CPI公布次日，央行宣布自2010年12月20日起，年内第六次上调存款准备金率0.5个百分点，这也是人民银行在一个月时间内第三次宣布上调存款准备金率，今年以来央行高密集地施以存款准备金率上调，意在进一步加强当前流动性调控，控制银行信贷投放和管理通胀预期。

　　央行上调存款准备金政策一公布，立即引起了市场各方的广泛争议，调高银行准备金，而不调高利息，有些经济学家坐不住了。甚至有的经济学家大谈应立马提高存贷款基准利率，而不应密集上调存款准备金率。那么，针对当前经济形势，笔者却不苟同这一观点。笔者认为此番调高存款准备金率是应对通货膨胀的权宜之计，经过测算，为了对冲商业银行新一轮的资本补充带来的可能的流动性过剩，我国的存款准备金率至少要达到22%的水平，因此如果每次调高0.5个百分点，则至少还要调高6次，市场应有足够的心理准备。