央行决议成本周主角 为汇市指点江山

　　汇通网1月24日讯——本周美联储(Fed)、日本央行(BOJ)都将召开议息会议并公布利率决议，英国央行(BOE)也将公布1月12-13 日MPC会议记录。美联储的货币政策一直是美元走势的关键风向标，因此，美元指数将如何演绎2011年局势，与美联储所实行的货币政策以及政策预期密不可分。

　　市场预计美联储议息会议料无新意，但对于美国经济复苏，美联储或许还不能尽情欢呼。日本央行可能上修今年3月底结束的会计年度GDP预估，同时将维持货币政策不变。英国12月通胀率的大幅上升令投资者对英国央行或提早升息的预期升温，因此英国央行货币会议纪要将成为投资者的主要焦点之一。

　　美联储议息会议料无新意

　　美联储(Fed)将于1月25-26日召开为期两天的货币政策会议，并于北京时间周四(27日)凌晨03:15公布短期利率决议及政策声明，尽管美联储可能指出美国经济前景略有改善，但市场预计美联储仍将维持政策立场不变。

　　美联储公开市场委员会(FOMC)的投票成员在新的一年发生变化。根据规定，进入投票席名单的美联储理事包括费城联储主席普罗索 (Charles Plosser)，达拉斯联储主席费舍尔(Richard W. Fisher)，明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔 (Narayana R. Kocherlakota)以及芝加哥联储主席埃文斯(Charles L. Evans)，其中，普罗索和费舍尔是美联储内部两位强硬的“鹰派”代表。

　　渣打银行经济学家塞蒙斯指出，更多“鹰派”理事的加入，意味着美联储货币政策将不会显得那么温和。不过，在低通胀的背景下，这并不会对政策大方向产生实质性影响。高盛首席美国经济学家Jan Hatzius此前曾表示，四位地区联储主席的加入，将令FOMC“略趋强硬，但不会出现质的变化”。

　　Capital Economics分析师Paul Dales表示，即便投票委员今年采取更为强硬的立场，且将公布经济数据的基调强劲，但预计第二轮量化宽松举措依然会按照计划的时间进行完毕。接受调查的92位经济学家一致认为，美联储将于1月25-26日会议中维持利率不变，美联储自 2008年12月以来保持利率为0-0.25%不变。

　　美联储主席伯南克(Bernanke)可能不得不压抑自己对美国经济复苏日益稳健的喜悦之情。失业率终于在逐步降低，周五将要公布的数据料将显示，2010年最后一季中经济增长的力度增强。然而在周三结束的政策会议上，美联储也许仅会得出一份稍稍乐观的经济评估。

　　该联储斟酌的措辞总是会被细细地分析品位。本周的声明会愈加难办，因美联储需要对经济数据的改善给予认可，同时又不能留下6,000亿美元国债购买计划可能提早结束的印象。

　　但如果伯南克和企业对于复苏进度的描述过于保守，则有可能被解读为对最近这一波经济上升势头能否持续缺乏信心。美联储在12月举行的上一次会议上表示，经济复苏在持续但步伐迟滞，不足以拉低失业，而居高不下的失业率正在拖累消费支出。

　　日本东京三菱UFJ银行(Mitsubishi UFJ Securities USA)驻纽约美国国债交易部门执行董事 Thomas Roth表示，预计美联储公开市场委员会(FOMC)的政策声明中不会有新的内容出现。

　　Roth表示，美联储持续对国债购买计划进行审视，但仍未接近于终止该计划。即使经济形势好转，但仍不足以大幅降低失业率。Roth指出，随着经济数据持续好转，预计美国债市在继续波动的同时，收益率将略微倾向于走高。

　　花旗集团周一(29日)在即将公布的一份报告中称，预计2011年美联储、欧洲央行(ECB)与日本银行(BOJ)将继续维持利率不变。高盛美国首席经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)此前则表示，美联储2011年可能不会对经济施加任何更多刺激措施，但在2013年以前可能将不会提高利率。

　　日本央行1月会议料按兵不动

　　日本央行(BOJ)1月24-25日将召开为期两天的议息会议，央行可能上修今年3月底结束的会计年度国内生产总值(GDP)预估，同时将维持货币政策不变，将指标利率维持在0-0.1%区间不变，并坚守其对亚洲强劲需求将在未来数月带动日本经济摆脱停滞状态的看法。

　　接受调查的经济学家预计，包括工业生产等数据出现一些振奋人心的迹象，将会允许央行暂时避免进一步放松政策、扩大资产买进规模。尽管日本央行料将修正3月底截止的本财年经济增长预估，但也有可能小幅下修下一年度的预估。这些修正数字将反映政府措施的效果，以及GDP历史数据的修正，使得整体前景大致看来不变。

　　1月14日，与谢野馨加入内阁，再度担任经济财政一职。他曾在前首相小泉纯一郎(Junichiro Koizumi)的内阁担任经济财政大臣，因他一贯反对施压央行进一步放松政策，支持通过上调销售税税率控制公共债务，分析人士认为，他重掌经济财政大权暗示日本央行面临的政治压力将减小，央行扩大货币刺激措施的可能性也随之降低。

　　在严峻的通缩形势之下，日本央行承受的政治压力与日俱增，政客们希望央行通缩扩大量化宽松货币政策来扭转日本的通缩局面。但这一情况随着与谢野馨重掌经济财政大权而将有所改变。同前任经济财政大臣不同，与谢野馨支持央行退出量化宽松措施，调整零利率政策。与谢野馨在被接受任命之后表示，不应该依赖政府财政支出或者过分依靠央行货币政策克服通缩。

　　日本第一生命经济研究所和野村证券株式会社表示，日本首相菅直人(Naoto Kan)任命与谢野馨(kaoru yosano)担任经济财政大臣之后，日本央行扩展货币刺激措施的可能性有所降低。野村证券首席经济学家木内登英(Takahide Kiuchi)也认为，日本央行不会进一步放松货币政策，除非美元/日元跌破80。

　　英国央行会议纪要料不会发生大变动

　　英国央行(BOE)将于周三(26日)公布1月12-13日货币政策委员会(MPC)会议记录。有媒体上周五公布调查显示，英国12月份通胀率的大幅上升令投资者对英国央行或提早升息的预期升温，因此，英国央行货币政策委员会(MPC)的货币会议纪要将成为投资者的主要焦点之一。

　　在12月份的英国央行货币政策会议上，央行内部再度呈现三派观点，货币政策委员会委员普森(Adam Posen)投票支持将量化宽松政策的规模增加500亿英镑，而另一位委员森泰斯(Andrew Sentance)则呼吁升息25个基点至0.75%。一些经济学家预期此次英国央行货币政策会议不会发生大的变动，但有经济学家预期普森将会改变观点。

　　瑞银集团(UBS)表示：“我们预计普森将会转变立场，货币政策委员会可能会以9:0的结果一致决定维持量化宽松政策规模不变，但对利率政策的投票可能仍然是8:1。调查还显示，受暴风雪影响，预计英国下周公布的第四季度国内生产总值(GDP)增速将放缓0.25%。