《中国外汇》2011年第3期上半月刊选题

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宏观：跨境资本流动及其管理

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一、外汇管理：

专题背景：

由于全球经济复苏的复杂性和长期性，在美国实施第二轮量化宽松货币政策的国际环境下，受利差、汇差等因素影响，“热钱”等异常跨境资金流入压力可能进一步加大，不排除少量“热钱”通过贸易投资等渠道流入。针对潜在风险，本期专题拟以“跨境资金流动管理”为题，探讨异常跨境资金的可能流入渠道及相关应对措施。

专题思路：

（一）异常跨境资金流入的可能渠道（贸易项下、资本项下等）

（二）针对不同流入渠道采取的相关应对措施

（三）如何实现外汇管理的“均衡管理”理念

二、宏观：跨境资本流动及其管理

专题背景：

部分发达国家出台的量化宽松货币政策使得美元大幅贬值，全球流动性泛滥。大量资金涌入包括中国在内的新兴经济体，带来本币升值、资产价格上升及通胀水平加大的压力。而且其未来逆转的危害更为可怕。为应对上述不利局面及未来可能产生的逆转风险，主要发展中国家纷纷采取了资本管制措施。

<?xml:namespace prefix = st1 ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags" />1月6日结束的2011年中国人民银行工作会议提出，要加大跨境资金流动的监管力度，防止异常外汇资金大规模流入。

新兴市场管理跨境资本流动的行为也获得了国际机构组织的认可。2010年1月IMF发表了一篇名为《资本流入：管制的作用》的报告提到，在某些情况下，新兴市场的资本流入管制，可有效降低市场波动性。颠覆了其鼓励资本自由流动的传统观点。2011年1月，IMF发布报告称，动荡的资本流动是导致最近金融危机的一个重要原因，有必要加强IMF在国际资本流动方面的监督职责。IMF将建构关于资本流动的统一观点，并制定政策指引。此前召开的G20首尔峰会也对新兴市场以资本管制抗击热钱的合理性首次给予蓦然首肯。G20声明称：那些储备充足、执行浮动汇率的新兴市场经济体，在汇率过高的情况下，可以采取认真设计的“宏观审慎”措施，应对资本流入。

专题思路：

（一）无序跨境资本流动的危害性

（二）当前国际跨境资本流动管理的新动向及主要特点

（三）仅靠资本管制是否能管理好跨境资本流动

（四）管理跨境资本流动是否意味着资本管制时代的到来

（五）2011年中国面临的跨境资本流动形势、风险及应对

（六）中国已经建立的DFII和QDII制度与跨境资本流动管理

（七）随着我国资本账户可兑换的逐步推进，如何协调放松和管理跨境资本流动的双重要求

三、市场：金融市场联动性走势分析

专题背景：

?纷乱复杂的金融环境促成了各金融领域的交织发展，外汇市场、商品市场、债券市场和利率市场间联动性走势增强，美元与黄金、原油的关联性走势再次被提上议案、美国债券市场与美联储联邦基准利率市场间的关联成为热议、欧元与欧洲债券市场间也出现了密不可分的联系。种种迹象表明，各金融市场走势也不再孤立，复杂的金融环境正为市场编织着一张大网。

专题思路：

（一）美元、黄金与原油间联动性走势分析

（二）美国债券市场收益率与美联储联邦基金利率间的联动性走势分析

（三）欧元与欧洲债券市场之间联动性走势分析

四、企业：

专题背景：

中小企业融资难已经是持续多年的顽症，全新的解决方案“供应链融资”给中小企业带来了喜讯。供应链金融是将中小企业置于供应链的大背景下综合考虑，淡化了因企业自身的规模、信用所带来的融资限制，可以有效地缓解我国目前中小企业融资难的困境，还降低了银行的信贷风险，实现了双赢的目的。目前供应链金融业务已日渐成为企业产业链竞争成功的关键因素之一。

专题思路：

（一）池融资舞动供应链（企业将日常分散、小额的应收账款集合起来，形成具有相对稳定的应收账款余额 “池”并转让银行，无需额外提供抵押和担保就可以据此获得一定比例金额的融资）

（二）供应链融资案例

（三）供应链金融的风险控制

政策反馈：涉外企业欢迎出口收入存放境外（有利提高资金运用效率）

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