瑞士央行或提前加息 瑞郎或再创历史新高

瑞士银行9日预测瑞士央行可能提前在6月就进行金融危机后的首次升息，若升息可能打击脆弱的瑞士经济并进一步提高瑞郎汇率，从而引发央行干预汇率。但瑞郎兑美元汇率已处历史低位，不排除其再创历史新低的可能。

瑞士银行认为由于通胀压力，瑞士央行可能在6月进行金融危机后的首次加息。但笔者认为这种可能性较小，其一，数据显示，瑞士的通胀率并不高，2010年12月瑞士生产与进口物价指数月率上升0.3%，年率上升0.3%。其二，加息会提高瑞郎的吸引力，瑞郎汇率或因此再度走高，这会限制瑞士的出口，从而打击经济增长。受瑞郎兑欧元大幅升值影响，瑞士央行2010年外汇储备损失进一步加大，或高达300亿瑞郎。同时，由于瑞士央行在外汇市场上干预瑞朗汇率，瑞士央行也蒙受了不小的损失。

虽然瑞郎汇率在2010年大幅上扬，瑞郎兑美元汇率全年上涨7%，瑞郎兑欧元上涨16%，但瑞士出口并未受到重大打击，瑞士出口业全年保持增长势头。瑞士海关周四(2月3日)宣布，瑞士 12月出口达到154亿瑞郎(164亿美元)，实际年比上升10.9%，进口为142亿瑞郎，年比上升10.5%。出口增长将瑞士12月贸易盈余推升至 13亿瑞郎。

但瑞士央行(SNB)副行长乔丹(Thomas Jordan)2月1日在维也纳一次活动中表示，对于瑞士出口部门而言，强势瑞郎是非常沉重也难以承受的负担；而考虑到出口对瑞士整体经济的重要意义，瑞郎升值对瑞士经济增长也有负面影响。他并没有表示瑞士央行是否在考虑重新干预汇市，抑制瑞郎升势。

瑞士经济部长Johann Schneider-Ammann 称，因瑞士法郎近期升值，瑞士面临严峻考验，瑞士政府将考虑各种措施来稳定受本币升值影响的行业。

瑞士政府首席经济学家布鲁内特（Aymo Brunetti）称，瑞郎的进一步升值可能会影响瑞士的经济增长，但目前尚未有迹象显示瑞郎升值令瑞士经济增长放缓。

布鲁内特在由15 国发展中国家组织的会议中称，“目前没有迹象显示瑞士经济的放缓。”布鲁内特是瑞士联邦政府经济事务司（SECO）经济政策理事会负责人，他称，瑞士政府仍预计2011年瑞士经济增长将下降至1.5%，2010年作出的预测为2.7%。

布鲁内特称，尽管瑞郎走强将令瑞士的出口增长放缓，但国内消费的恢复和建筑业的兴盛将有助于抵消汇率的负面影响。欧元区的债务危机是推动瑞郎升值的主要原因，尤其是在 2010年的第四季度。布鲁内特称，瑞士政府不认为欧元区会在未来的几个季度中下滑至经济衰退状态。

欧洲央行(ECB)管理委员会成员、奥地利央行行长诺沃特尼(Ewald Nowotny)也在活动中表示，瑞士央行正面临“相当大的汇率波动”。他提到该央行的干预举措时指出，“通胀很危险，但通缩更危险。”

综上所述，瑞士央行的升息举措将是十分谨慎的。考虑目前瑞士经济增长缓慢，通货膨胀率较低，汇率上扬制约出口，以及通缩压力，近期瑞士央行加息的可能性不大。