瑞银证券：人民币对美元年底将升值至6.2

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛在其2月14日晚间的报告中指出，1月份外贸顺差大幅下跌在一定程度上反映了贸易条件恶化，对2011年的人民币汇率而言影响不大。剔除价格因素，预计净出口对经济增长仍然有正的拉动作用;即便2011年外贸顺差缩小，瑞银仍预计人民币将对美元逐步升值，到年底时将达到6.2左右。

　　该报告指出，需小心解读1月份的外贸数据。2011年春节在2月3日，相比于去年的2月14日有所提前，这可能导致一些商品的装运从2月份提前到1月。这也意味着2月份的外贸增速可能会弱得多。

　　近期大宗商品价格的上涨也推动了进口走强。中国最大的两项进口商品(原油和铁矿石)的价格在1月份同比分别增长了18%和68%，并且瑞银预计1月份进口的总体价格同比增长了12%以上。

　　当然，内外需的内在势头也十分强劲。中国对所有主要贸易伙伴的出口，包括美国和日本，都强劲增长，这与美国和其他经济体经济活动和零售的走强相吻合。中国对包括韩国、印度、巴西、俄罗斯和印尼在内的较大新兴经济体的出口增长更加强劲。不论是从加工贸易和一般贸易的角度、还是从各产品类别和主要出口市场的角度，中国出口都表现强劲，这再一次证明了其整体竞争力。

　　报告指出，强劲的进口实际增速(瑞银估算同比增长35%)反映了强劲的国内需求、尤其是投资需求，也可能反映了一些行业的库存积累。对包括铁矿石、原油、钢铁、铜和大豆在内的重要大宗商品进口量在1月份均增长了20%以上。