摩根大通：2011上半年通胀将维持高位 未来至少两次加息

        国家统计局15日公布，1月份CPI同比上涨4.9%，环比上涨1.0%，1月份PPI同比上涨6.6%，环比上涨0.9%。摩根大通预计中国的综合通货膨胀率将在2011年上半年维持高位，同时上半年或将集中进行两次存款准备金率上调以及至少两次加息、人民币进一步升值，以应对通胀压力及内需反弹。

　　中国1月份CPI同比上涨了4.9%，摩根大通预测为5.3%，经季节调整后比上月上涨0.4%，时序数据显示经季节调整后3个月环比年率增长8.8%。同时国家统计局还宣布调整CPI权重，食品权重降低2.21个百分点，居住权重提高4.22个百分点。但是，1月份食品类价格同比仍强劲上涨10.3%，而去年12月份为上涨9.6%。非食品价格同比上涨2.6%，去年12月份为上涨2.1%。

　　展望未来，考虑到食品价格的上扬、加薪影响逐步释放及资源与能源价格可能进一步放开等因素，摩根大通预计中国的综合通货膨胀率将在2011年上半年维持高位。

　　货币政策方面，摩根大通预计央行将在未来几个季度继续货币政策正常化进程，包括再进行两次存款准备金率上调、至少两次加息及人民币进一步升值，以应对通胀压力及内需反弹。这些政策举动可能将集中在上半年出台，考虑到综合通货膨胀率将依旧处于高位且经济在今年年初面临过热风险。

　　在信贷方面，政策制定者们也密切监控新增贷款数据，特别是在商业银行期望在年初增加其放贷规模之时。