瑞穗证券：加息或推迟至二季度
发布:2012-10-16
编辑:2012-10-16
        2月16日，瑞穗证券首席经济学家沈建光发布最新报告称，CPI和信贷数据低于预期，显现了逐步紧缩的政策效果，，但通胀拐点并没有到来，中长期风险依然存在，加息还将继续，
2月16日，瑞穗证券首席经济学家沈建光发布最新报告称，CPI和信贷数据低于预期，显现了逐步紧缩的政策效果，，但通胀拐点并没有到来，中长期风险依然存在，加息还将继续，只是可能推迟到今年第二季度。
沈建光表示，积聚的通胀风险已经引起了中国政府的重视，货币政策紧缩的效果也在显现。例如，春节假期刚过，央行便再次提高存贷款利率0.25个百分点；10日，温家宝召开全国粮食生产电视电话会议，部署粮食生产，强调抓好抗旱工作以稳定通胀预期。这无疑显现了政府抗通胀的决心，因此不应低估打压物价上涨的政策力度。因此预计当前好于预期的通胀水平，使得下次加息有望推迟到第二季度。
此外，海关总署最新数据显示，受春节的季节性影响，1月份，中国出口同比增长37.7%，进口同比增长51%，大幅超出市场预期。
沈建光对此分析称，进口增长超预期，显示国内需求依然强劲，且刘易斯拐点后，国内工资水平处于上升通道，带动需求持续增长。
海关数据显示，1月份主要大宗商品的进口量呈现了不同程度的增长，其中铁矿砂进口增长47.9%，大豆进口增长26%。
然而，沈建光强调，进口增速提高部分还源于进口价格的大幅上涨。1月份，铁矿石进口均价大幅上涨66.1%，大豆进口价格涨20.4%，显示输入性通胀压力较大。
报告最后预计：“由于春节因素导致外贸高峰提前到来，预计2月份进出口增速将出现大幅回落，可能低于10%。”
