多位官员暗示不会加息

　　昨天公布的汇丰3月份中国PMI初步指数走高预示中国制造业重新恢复动力，且中国央行多位官员一再暗示不会使用利率工具；同时，国际大宗商品价格升势提振资源股向上。

　　3月份中国PMI回升

　　汇丰周四公布，3月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)的预览指数为52.5，较2月份51.7的七个月低点有所回升，创两个月新高。

　　汇丰同时预测中国制造业产出指出将录得55.1，也将创两个月新高。

　　《汇丰中国制造业 PMI预览》每月发布一次，时间比国家统计局PMI最终数据的发布提前约一周，以便及早向市场提示中国制造业的经营状况。

　　汇丰中国首席经济学家兼亚太区联席主管评论表示：“在2月份明显放缓之后，PMI增速小幅反弹，这应该能够减少市场对经济增速急剧下降的担忧。”

　　通胀政策措施开始显效

　　而汇丰报告中指出，投入价格指数降至六个月新低，而产出价格降至七个月新低，显示通胀压力趋缓，中国政府近期控制通胀的政策措施已经开始显效。

　　汇丰预计，北京在未来几个月内仍将维持紧缩政策，同时配以供给面的措施，将能够在今年年中有效缓解通胀。

　　与此同时，中国央行货币政策司司长张晓慧在央行网站上撰文称，利率工具的运用在国际收支持续顺差条件下受到制约，而未来中国国际收支顺差的状态可能还会持续一段时间。上述言论反映中国央行在未来一段时间内仍将倾向于运用存款准备金率及公开市场操作等数量型工具，而不是以利率及汇率为主的价格型工具。

　　无独有偶，中国央行副行长易纲本周三也表示，中国目前的负利率水平“很舒服”，太高了会吸引热钱。 本报综合

　　高盛：一季度经济增长10%

　　全景网讯 高盛周四发表研究报告，调低该行对中国一季度的GDP增长预期至10%，此前预计为10.2%。

　　该行称，随着中国政府管理通胀压力的措施生效，越来越多迹象显示中国经济增速逐渐放缓。不过，汇丰控股周四公布的中国3月采购经理人指数显示，中国制造业活动较2月份有所回升。

　　机构意见

　　平安证券：3月CPI或至5.5%

　　预计4月份可能继续加息

　　本报综合消息 昨日，平安证券固定收益事业部分析报告预计，3月份CPI同比变化为5.3%-5.6%，最可能值为5.5%，创本轮通胀的新高，对收益率曲线中长端有短暂冲击，预计4月份可能继续加息。


　　该分析报告的撰写者石磊分析，CPI同比增幅的抬高主要是基期数据下降和物价季节性下降的幅度较小造成的。2001—2010年历年3月食品类CPI环比均值为-1%，而2011年3月估计仍然在-0.3%至0%的较高水平，非食品类 CPI 环比变化为-0.2%至0.1%，通胀压力仍然存在。

　　石磊表示，但仅有通胀的提高并不意味着紧缩力度将增强，只有在经济增长和通胀都在加速的环境下，紧缩力度才会全面增强，并预计4月份可能继续加息，但流动性调控在上半月仍保持中性水平。

　　石磊作为平安证券固定收益事业部主管，曾获得2010年“远见杯”宏观经济预测月度奖第一名，对月度CPI的预测准确度排名第一。