7月宏观数据强化降准预期
发布:2012-08-10 09:35
来源:
财新网
金融、研究机构认为，中国8月9日公布的宏观经济数据显示总体通胀压力继续回落，未来数月或有小幅回升，货币政策放松空间加大...
金融、研究机构认为，中国8月9日公布的宏观经济数据显示总体通胀压力继续回落，未来数月或有小幅回升，货币政策放松空间加大，但同时也受到几个月来楼市回暖的牵制。
有机构预期，央行可能选择逆回购等市场信号较弱的措施来缓解市场流动性，以尽量减少对房地产调控的影响，亦有机构预计，央行将很快降低存款准备金率。
国家统计局8月9日公布，7月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.8%，工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%。
7月工业增加值增速超预期回落，固定资产投资并未如预期出现明显加速，消费实际增速较为平稳。整体看，经济增速仍处于回落通道。
兴业银行：CPI未来三月震荡筑底
从未来物价走势看，7月CPI应是年内低位，预计8-10月仍将震荡筑底，此后或有所反弹。
未来物价走势需关注两方面的影响：一是临时性因素的冲击，主要是美国干旱导致的粮食减产；二是总需求的变化，主要与政策刺激强度有关。
美国遭遇25年来最严重旱情，不能排除明年会对国内食品价格造成冲击。当然，最终情况需观察未来投资刺激政策力度的大小。
中金公司：长期通缩可能不大
CPI数据显示总体通胀压力进一步下降；同比涨幅7月可能已经见底，未来在基数效应影响下，可能小幅回升，但总体通胀压力不大。
PPI虽将持续位于负增长区间，但由于货币政策放松仍有空间，名义贷款利率仍在较高水平，因此，经济落入长期通缩的可能性不大。
短期内，通胀不构成货币政策放松的主要制约因素，但二季度以来房地产销售回暖、部分地区房价反弹，对货币政策放松构成掣肘。
随着通胀下行，货币政策放松空间增加。央行可能选择逆回购等市场信号较弱的措施来缓解市场流动性，以尽量减少对房地产调控的影响。
基于外汇占款增量的下降趋势，和宏观政策进一步向稳增长倾斜的态势，预计下半年仍有两三次降准空间，8月降准窗口尚未关闭。
汇丰银行：投资企稳基础不牢
综合观察7月的增长及价格数据，外需疲弱仍在继续，内需尚未明显回暖。投资企稳的基础并不牢固，稳增长仍需努力。
通胀压力仍在回落，为稳增长政策的落实和继续出台创造条件。预计三季度仍可能下调利率一次，幅度为25个基点，年内准备金率仍有共计200个基点的下调空间。
货币政策支持与财政刺激、鼓励民间投资相结合，将有助经济温和反弹。
澳新银行：央行降准很快降临
整体看，如果未来两月数据仍保持目前疲态，那么三季度GDP增长可能再度低于8%。
央行将很快降低存款准备金率。与降息相比，降准更有助于增加银行系统流动性，并鼓励银行对实体经济的信贷支持。
由于降准预期广泛存在，市场利率存在着一定的下行可能。考虑到目前7天回购利率仍保持高位，且央行可能拖迟降准，做空利率的同时，需保持谨慎。
