IMF：主权和银行系统风险高

　　主权和银行系统风险依然很高，滞后于整体经济的复苏。国际货币基金组织（IMF）13日发布的全球金融稳定报告指出，欧元区金融系统的结构性弱点和漏洞可能造成下行风险，美国和日本也面临风险。

　　IMF金融顾问兼货币和资本市场部主任韦纳尔斯（José Vi?als）在发布会上指出，困扰发达经济体的问题主要是沉重的债务负担及高失业率，而新兴市场的问题则是经济过热。

　　由于经济活动的改善和通缩风险的降低，总体宏观经济的风险下降，但发达经济体需要更多结构性政策才能解决三个部门的问题：资本缓冲不足、资产质量低的银行，债务承受度遭到挑战的主权国家，以及债务负担沉重、负资产的家庭。

　　韦纳尔斯说，在全球金融危机开始之后四年，市场对银行系统的信心依然没有完全恢复。IMF评估显示，去年欧洲政府曾进行过压力测试的银行中有30%（占总资产的5%）的一级资本充足率在8%以下。这些银行有可能无法承受冲击，并且难以进行低成本的融资。

　　在增强资本实力和去杠杆化的进程上，各个经济体的步伐并不统一。IMF表示，为了对应遗留的漏洞，需要借助一套综合政策工具，包括提高透明度、融资、重组和分拆。即将到来的欧洲压力测试是检测欧洲银行系统健康状况的一个重要机会，但测试必须严格可信，并且应采取更广泛的危机管理策略，防止资本下降。

　　IMF在12日发布了全球《财政监控报告》，说明发达国家财政状况不容乐观。此番，韦纳尔斯再次强调了一些发达经济体的资产负债表相当紧张。IMF报告称，欧元区国家尤其面临风险，因为市场非常关注公共债务的可持续性。这些公共债务是金融危机的遗留产物。市场的担忧助推了融资成本的上升，损害了银行的资产负债表，并对实体经济起着反向作用。

　　报告还称，主权的融资挑战可能从欧元区蔓延。如果利率自当前水准显著上升，日本和美国也将对融资负担非常敏感。化解影响金融稳定性的风险，需要进行中期赤字削减，也需要危机国家的多边合作。

　　此外，美国家庭的杠杆水平有所提升，对房地产市场形成下行风险。家庭债务风险削弱了银行的资产负债表、信贷供应和房屋价格。报告称，美国房产的“影子库存”约有630万个单位，相当于16个月的供应量。家庭债务水平需要减少大约2万亿至5万亿美元才能回到正常水平。面对房屋市场过高待售存量，减少总体债务负担需要更多结构性政策。