央行决定21日第四次上调存款准备金率

   中国人民银行4月17日宣布，决定从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来第4次上调准备金率，也是去年以来第10次上调准备金率。就在昨天，央行行长周小川就表示，适当收紧的货币政策估计还会持续一段时间。

   今年以来，央行以每月一次的频率，在过去一季度里先后三次上调存款准备金率。至此，大型金融机构的存准率已经达到20.50%，再创新高，中小金融机构的存准率也达到了17.00%。

   业内人士认为，居高不下的通胀压力是紧缩政策密集出台的最主要原因。统计局上周五（4月15日）发布最新数据显示，3月居民消费价格指数(CPI)同比增长5.4%，创32个月新高。按3月末中国人民币存款余额75.28万亿元计算，本次存款准备金率上调0.5个百分点将直接冻结资金3764亿元。

   中国的存准率上限是多少？

   今年以来，国内多位专家建议提高存准率至24%-26%，以收缩流动性过剩。中国央行顾问李稻葵3月10就曾表示，理论上看，中国进一步上调银行存款准备金率的空间不大，但实际操作层面，存款准备金率仍存在上调空间，而且央行在操作方面没有限制。

   央行行长周小川4月16日在博鳌表示，适当收紧的货币政策估计还会持续一段时间。对中国存款准备金率是否已提高到极限的问题，周小川表示，存款准备金率提高到何种水平，取决于多个条件。条件发生变化，存款准备金率调整的力度和空间也会变化。根据国际经验，也没有明确的尺度，中国的存款准备金率不存在绝对的上限。

   申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇上周发表在《银行家》的文章指出，如果银行资本金维持10%左右净利润率的前提成立的话，则当法定存款准备金率提高到24%～26%左右时，银行就已经达到38%左右的债券出售上限。根据李慧勇的测算，长期内存款准备金率极限为30%。

   中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地秘书长尹振涛认为，存款准备金率还有上涨空间，高点应为23%左右，预计将冻结1.8万亿资金。

   准备金率重压，银行活力将受抑制

   对此存准率是否存在绝对上限的问题，专家表达了不同看法。对外经济贸易大学国际经济研究院国际投资研究室主任、中国资本运营研究中心主任李长安表示，从理论上说，有所谓的最优存款准备金率之说；从实践上说，准备金率不能妨碍经济稳定增长和银行盈利能力的提高。这都是硬杠杠，毕竟提准要为经济发展和宏观调控目标服务，岂能无限上纲上线。

   李长安认为，第四次提准主要目标当然是通胀，但在如此之高的准备金率重压下，银行的活力也必将受到很大的抑制。四月份利率也加了，准备金也提了，剩下的半个月应该是风平浪静的。这样也好，至少五一前股市不会有宏观面的利空，将有利于股市继续上行。

   对市场造成短期冲击，增加上攻难度

   英大证券研究所所长李大霄认为，存准金率上调再次上调是应对通胀的举措，收缩流动性的累积效应会慢慢体现，对市场的影响偏负面，会对市场造成短期冲击，增加了上攻的难度，但这次不足影响市场偏强方向，蓝筹股的估值优势仍然存在，金融地产+建筑煤炭钢铁化工五朵金花仍有潜力，市场稳定基础仍然存在，下半年的通胀情况可能会得到控制，无需恐慌。

   去年以来存款准备金率调整一览表