国泰君安姜超：通胀或提前见顶 加息概率不大

国泰君安首席宏观分析师姜超日前表示，4月通胀水平低于预期，CPI或将提前见顶，峰值出现在6月，全年均值约4.7%。未来货币政策或以公开市场操作、适度升值为主，准备金率政策为辅，加息概率不大，准备金率上调次数也有限。 　　姜超在9日发布的宏观经济周报中指出，菜价继续引领商务部食品价格回落，4月通胀水平或低于预期；生产资料价格仍在上涨，但随着全球大宗商品价格涨幅甚至绝对价格的回落，以及国内经济增速的放缓，生产资料价格上涨压力也将逐步减弱。 　　预测4月CPI同比涨幅为5.3%，其中食品同比11.2%，非食品同比2.7%。预测4月CPI波动区间为5.0%至5.4%。预测5月CPI与4月持平或略低。CPI峰值在6月，全年均值约4.7%。但假如4月份CPI为预测下限5.0%，那么3月CPI或为年内峰值。预测4月份PPI为7.1%，5月份PPI为6.9%，峰值在7月份，全年均值约7.0%。 　　他表示，考虑到期资金量巨大及热钱流入等因素，准备金率仍有上调可能性。但从5月份看，由于到期资金减少到5410亿，及央行回笼能力的上升，因此上调准备金率的概率并不大。 　　人民币近日升值较快，他认为，目前企业贷款利率大幅上升，已接近07年加息末期时水平，但考虑到如今经济增长动力低于07年，再上调贷款利率的概率已不大。上周美元指数反弹使得人民币升值的步伐有所放缓，但展望未来，人民币升值的压力并未减轻。