国际收支分析

来源: 《中国外汇》2017年第23期 作者:国家外汇管理局国际收支司 编辑:靖立坤

国际收支

我国国际收支平衡表初步数据显示,2017年前三季度,经常账户和非储备性质的金融账户(含三季度净误差与遗漏,下同)呈现双顺差,储备资产增加。

经常账户保持合理顺差,货物进出口呈现同比增长。2017年前三季度,经常账户顺差1063亿美元,与同期国内生产总值(GDP)之比为1.2%。国际收支口径的货物贸易顺差3354亿美元。其中,货物出口和进口同比分别增长10%和17%,显示内外需持续改善带来外贸回稳向好。

非储备性质的金融账户转为顺差。2017年前三季度,非储备性质的金融账户顺差608亿美元,可比口径上年同期为逆差3891亿美元。其中,直接投资呈现净流入213亿美元,上年同期为净流出798亿美元。具体来看,对外直接投资净流出648亿美元,外国来华直接投资净流入861亿美元,均继续保持着一定规模。

储备资产增加。2017年前三季度,我国储备资产因国际收支交易(不含汇率、价格等非交易因素影响)而增加589亿美元,上年同期为减少2941亿美元。其中,外汇储备增加598亿美元,在国际货币基金组织的储备头寸等减少9亿美元。

总体来看,前三季度我国国际收支状况稳健,跨境资金流动形势进一步回稳向好,未来国际收支总体平衡的基础将更加坚实。


银行结售汇

银行代客结售汇顺差环比大幅增长。2017年10月份,银行代客结汇1237亿美元,同比增长21%,环比下降17%;银行代客售汇1161亿美元,同比增长3%,环比下降20%。银行代客结售汇为顺差76亿美元,环比增长1.3倍,上年同期为逆差102亿美元(见图1)。

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银行远期结售汇逆差环比收窄。2017年10月份,远期结汇签约额124亿美元,同比增长97%,环比下降39%;远期售汇签约额187亿美元,同比增长83%,环比下降33%。远期结售汇签约为逆差63亿美元,同比增长61%,环比下降17%(见图2)。

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当前市场主体涉外收支行为更加稳定有序,推动外汇供求自主平衡。第一,市场主体结售汇意愿更趋理性。2017年10月份,结汇意愿总体平稳,银行客户结汇与涉外外汇收入之比为62.9%,较前三季度略增0.1个百分点;购汇意愿进一步回落,银行客户购汇与涉外外汇支出之比为61.6%,较前三季度下降4.5个百分点。第二,企业货物贸易、利用外资、跨境融资等主要渠道外汇流入继续增长。10月份,银行代客货物贸易结售汇顺差同比增长42%,外商直接投资资本金结汇环比和同比均呈现增长,跨境融资继续稳步回升。第三,个人购汇更趋平稳。10月份,个人购汇从三季度的季节性高峰回落,与2016年同期相比也明显下降。


涉外收支

非银行部门跨境收支更趋平衡。2017年10月,银行代客涉外收付款收支规模为4718亿美元,环比下降14%,净流入1亿美元,上月为净流出17亿美元。其中,涉外收入2359亿美元,下降14%;涉外支出2359亿美元,下降14%(见图3)。

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经常账户净流出下降。2017年10月,经常账户净流出5亿美元,环比下降96%。海关可比口径货物净流入202亿美元,下降16%;服务贸易净流出110亿美元,下降26%;初次收入和二次收入净流出66亿美元,下降65%。

资本和金融账户净流入下降。2017年10月,资本和金融账户净流入0.4亿美元,环比下降99%。其中,直接投资净流入42亿美元,增长53%;证券投资净流出30亿美元,增长1.9倍;其他投资净流出11亿美元,上月为净流入58亿美元。

从币种看,本币净流出增长,外币净流入增长。2017年10月,跨境资金本币净流出81亿美元,环比增长65%;外币净流入82亿美元,增长1.6倍。10月,银行代客涉外收付款中以外汇结算的金额为3853亿美元,占银行代客涉外收付款总规模的82%;以人民币结算的金额折合865亿美元,占银行代客涉外收付款总规模的18%(见图4)。

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人民币汇率

中间价和交易价小幅波动。2017年10月末,人民币兑美元汇率中间价和交易价分别收报6.6397和6.6340,较上月末分别下跌0.04%和上涨0.3%(上月分别下跌0.5%和1.0%);交易价围绕中间价窄幅波动,日均最大波幅0.31%,略低于上月水平(0.50%)。10月份,人民币兑欧元、日元和英镑汇率中间价累计分别上升1.2%、0.7%和1.8%(见图5)。

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境内远期人民币小幅上涨。2017年10月末,境内1年期人民币兑美元汇率报6.7274,人民币较上月末上涨0.5%;远期美元升水975个基点,较上月末下降55个基点(见图6)。

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