货币政策与金融监管的得失

十年前，美国次贷危机爆发并不断发酵，最终演变为雷曼倒闭后的全球金融危机。十年过去了，世界各国都做了些什么，又有哪些得与失，下一轮危机隐患是否依旧？掩卷反思，对于迄今仍然处于疲弱复苏和风险四伏的世界经济而言，我们依然需要保持警醒。

各国的危机应对政策主要基于以下两个角度：找到危机爆发的原因，为预防再次发生类似危机，对症下药深度治理；为应对危机影响，实施反危机政策。各类措施可概括为三类：一是宏观政策的逆周期操作。危机爆发后，全球经济衰退，金融市场动荡，各国纷纷在财政政策、货币政策上推出大规模救市措施，以维护经济发展与金融稳定。二是金融治理秩序的整顿。针对引发危机的全球失衡因素和国际货币体系的不稳定性，以及全球金融监管规则、各国金融监管政策及执行的漏洞等，开展国际政策协调，改革不适应经济金融新格局的治理体系。三是全面深化结构性改革。许多国家之所以被危机传染并蒙受了巨大损失，源于其自身经济模式、劳动力市场、公共财政和行政效率等方面的结构性矛盾。要摆脱困境、提升抗风险能力，就必须忍痛实施内部解剖，以求新生。

世界各国的危机应对之策有得有失，直至今天，许多深层次问题依然没有解决。各类威胁金融稳定的矛盾仍在积累，值得反思的层面很多，从宏观的国际货币体系到微观的金融产品，从全球经济失衡到评级机构的道德风险，不一而足。结合当前世界经济面临的局面，回顾和探讨十年来的经验教训和启示，货币政策与金融监管是非常值得探讨的两个角度。

货币政策的放松与收紧