人民币即将“入篮” 世行和国开行拟在银行间发行SDR债券

眼下国际货币基金组织(IMF)扩大特别提款权(SDR)的使用，即将在中国的金融市场上迈出实质性的步伐。据外媒周二(7月26日)援引知情人士消息称，世界银行(World Bank)和中国国家开发银行都准备在银行间市场发行以SDR计价的债券。

其中一位知情人士称，世行的SDR债券最快下个月便会发行，这将是世行首次发行以SDR计价的债券。另外两位不愿具名的知情人士透露，国开行亦有望成为首家发行SDR债券的中资金融机构。

三菱东京日联银行(中国)有限公司首席金融分析师李刘阳在接受采访时称，“中国人民银行行长周小川曾经表示过，希望能把SDR打造成超主权货币。世界银行、国开行SDR债券的发行都是推广SDR应用的一种尝试。”

2015年11月30日，国际货币基金组织(IMF)宣布人民币将纳入SDR货币篮子，使其成为储备货币。此后中国一直致力于推广SDR的运用。

SDR目前由美元、欧元、英镑和日元构成，多元化的特点令SDR计价债券交易和风险的对冲更为复杂。人民币将从2016年10月1日起被IMF正式纳入其基准储备货币篮子。

今年4月开始，中国人民银行与外管局同时以美元和SDR发布外汇储备数据。6月底，人行发布了以美元和SDR作为报告货币的国际收支和国际投资头寸数据。此前在成都召开的G20会议上，中国央行提及正“研究发行SDR债券的可能性”。

中国人民银行国际司司长朱隽在G20会议间隙表示，首支SDR债券8月份将在中国银行间市场发行，SDR计价债券可以提供多元化的投资产品，降低汇率和利率风险。

李刘阳认为，“世界银行发行SDR债应该是储备性质的，而国开行应该是为了帮助中国企业走出去。这些都是人民币国际化的一种方式。”

李刘阳指出，“SDR篮子的权重目前看是5年调整一次，只要把债券的期限控制在5年之内，就可以避免篮子内货币权重调整的风险。在篮子货币权重固定的情况下，投资者可通过篮子里各种货币对应的衍生品，来对冲汇率变动的风险。如果SDR运用更多的话，相信对冲SDR风险的衍生品也会更多的被市场开发出来。”

SDR计价债券作为中国银行间市场的新兴事物，目前仍有一些技术性的操作细节有待明确。例如，李刘阳指出，SDR计价债券在交易时是否以人民币作价目前尚不得而知。

他还补充道，“SDR债券的投资需求应主要来自于有相应SDR储备的IMF的成员，对SDR债券主要以持有到期为主，对流动性的要求可能并不高。”