央行年内再双降

发布:2015-08-26 11:05 来源: 中国外汇网
央行降息0.25个百分点,降准0.5个百分点。人民银行称,全球金融市场近期出现较大波动,需更灵活运用货币工具,降准可弥补外汇政策调整所导致的流动性缺口。

8月25日,人民银行宣布,自2015年8月26日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%;自2015年9月6日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点。

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(图片来源:人民银行)

人民银行宣布降准降息,离岸人民币兑美元(CNH)扩大跌幅,从6.4708贬值逾200点,至6.4915。

2014年11月以来,人民银行先后四次下调贷款及存款基准利率,引导金融机构贷款利率持续下降。2015年7月份,金融机构贷款加权平均利率为5.97%,自2011年以来首次回落至6%以下的水平,社会融资成本高问题得到有效缓解。人民银行表示,此次降低贷款及存款基准利率,主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用,促进降低社会融资成本。

相比于6月“双降”,此次未提及“继续实施稳健货币政策”。人民银行称,全球金融市场近期出现较大波动,需更灵活运用货币工具,降准可弥补外汇政策调整所导致的流动性缺口。

除降准外,近期人民银行还实施了扩大逆回购、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等增加市场流动性和可贷资金的举措。8月份以来,累计开展逆回购操作投放流动性5650亿元,开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作投放流动性600亿元。8月19日开展6个月期MLF操作1100亿元,利率3.35%,在增加市场流动性的同时,引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。继续通过PSL为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源,7月末PSL余额为8464亿元,比年初增加4633亿元。

据中国政府网消息称,国务院总理李克强25日下午会见哈萨克斯坦客人时表示,中国有能力实现全年经济发展目标。当前人民币汇率不存在持续贬值的基础,能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。近期我们完善人民币汇率中间价报价机制,是顺应国际金融市场走势的合理举措,也是寓调整于改革之中。中国经济整体平稳的基本面没有变,经济运行仍保持在合理区间。中国有能力、有条件完成全年经济发展主要目标任务。

央行研究局首席经济学家马骏表示,为了进一步巩固前期稳增长措施的成果,有效降低融资成本,保持合理的流动性,帮助稳定国内外市场预期,有必要再次降息降准。这也体现了中国作为负责任大国的作用。马骏还表示,在这次降准的同时,央行宣布放开一年期以上定期存款利率浮动上限,这是我国利率市场化改革的又一重要步骤。

据华尔街见闻网站26日信息,中国央行降准降息削弱美国国债避险魅力,美国10年期基准国债价格下跌26/32,收益率较周一尾盘上涨9个基点,报2.091%。30年期价格下跌2-4/32,收益率上涨10个基点——创最近六周最大单日涨幅,报2.822%。因中国央行宣布双降,离岸人民币在纽约交易时段走弱至6.5附近。

统计数据显示,在近4次央行连续下调基准利率后,次日A股市场3涨1跌,最近一次降息的6月27日,当时正遭遇股灾,沪指次日大跌3.34%。

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(图片来源:新华网)

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(图片来源:新华网)

附专家、机构点评

澳新银行经济学家团队:中国央行双降行动料立即释出高达6500亿元人民币的流动性,这将有助于支持信贷活动、并降低企业的融资成本;中国央行料将进一步宽松,PPI已经连续44个月处于负值状态,意味着通缩压力仍然明显存在,第四季度料再度降准50个基点,宽松并不会给人民币造成大幅贬值压力。

摩根大通:央行降息料将加剧资本外流 加速人民币贬值

摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示,中国央行双降为股市带来暂时帮助。股市大跌并非中国双降背后的主要因素。中国央行在降准的同时再减息,超出预期,这将增加人民币贬值压力,预计今年余下时间中国的资本外流还会加剧。 摩根大通预估,中国央行降息料将加剧资本外流,并加速人民币贬值2%至3%。

央行研究局陆磊:“双降”恰逢其时

中国央行研究局局长陆磊认为,利率与汇率政策配合恰逢其时;货币政策为经济运行营造了良好的环境,真实经济增长则需要依靠实体经济部门和金融机构的良性互动。

高盛:中国央行双降以应对增速走弱、资金外流和股市大跌。双降本身不足以支撑经济和市场。基本情形假设预计年底前中国央行还会降准100个基点。

赵锡军:双降凸显货币政策灵活度增加

中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示,央行双降最直接说明货币政策灵活度进一步增加,一方面内部提供流动性,稳增长的渠道,新型流动性工具的结构进一步上升,保障经济持续稳定增长;二是对市场信心提振有一定作用。

汇丰:未来几个月央行或再降准

汇丰驻香港的亚洲经济研究联席主管Frederic Neumann表示,“在未来几个月”,中国央行很可能至少再下调存款准备金率100个基点。下调利率应当有助于稳定投资者信心;单靠下调利率不足以提振经济增长。

华泰证券:降息显示中国改变提振股市的方式

华泰证券首席经济学家陆挺表示,中国已经决定使用更为传统、更加以市场为基础的措施,来提振市场动能,帮助实体经济。政府已经停止使用非传统措施,例如要求机构购买股票、干预股市。使用货币宽松措施提振股市和经济在国际资本市场上的接受度更高。

央行马骏:双降可帮助稳定国内外市场预期 不代表货币政策转向

央行研究局首席经济学家马骏称,这次降息降准,并不代表货币政策的转向。我国货币政策的基调仍然是稳健和中性的。从调控实体经济的角度来看,降息降准的目的是在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下,维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。

中金公司:这一举措标志着利率市场化进程继续向前推进

降准降息旨在近一步引导实体经济融资成本下降。降准有助于减轻近期资本外流带来的通缩压力。尽管本轮人民币贬值幅度有限,但若引发资本外流,将给市场流动性带来紧缩效应—近期金融机构超额准备金率已从四月底的将近3%的水平降至1.5%左右。预计今年下半年央行还将继续降准并继续扩大央行再贷款,着力疏通货币政策传导机制,降低有效融资成本。预测央行今年至少还将下调存款准备金率1%,但或不再降息,考虑到当前降准在降低整体融资成本方面比降息更加有效。中金公司分析员表示,中期来看,随着外汇净流入的结构性减少,继续逐步下调存款准备金率将有助于推动央行实现必要的资产负债表重组。

光大:可能进一步加大人民币贬值压力

双降符合海外对人民币货币政策预期,但可能进一步加大人民币贬值压力。 A股受益将连带港股空头减仓(回补),短期有利港股企稳。 今晚期指夜市和人民币离岸汇率走势将提供关键指引。

李稻葵:双降是支持实体经济发展的重要举措

清华中国与世界经济研究中心主任李稻葵在接受记者采访时也表示,此次降息降准是支持实体经济发展的重要举措,同时,他还说:“‘双降’只是提升信心的一个开始,未来还会从扩大融资规模,支持基础建设;加快执行已公布项目的完成;以及加速改革三个方面继续做文章。”

中信证券:不排除年内再现“双降”的可能性

中信证券首席经济学家彭文生接受新华网记者采访时表示,此次“双降”主要是为了降低融资成本,支持实体经济发展。 对此,彭文生分析道,近期,我国经济下行压力较大,在此情况下降准降息主要是为经济降低融资成本,提供更更加稳定的市场。同时,他还指出,降低贷款及存款基准利率也利于提升人民币的流动性,这也有利于改善市场资金面。最后,他预测道:“如果下半年中国经济压力仍然不减,不排除年内再次出现‘双降’的可能性。”

凯投宏观:中国降息降准旨在提振市场信心

凯投宏观提出,中国降息降准旨在提振市场信心。“该举措可能中止市场下滑,但是我们怀疑主要动机是要提振对整体经济的信心”“同时降息降准的举措是不寻常的——表明决策层希望传递出强烈的信息”

野村:中国放松政策或推高人民币贬值预期

野村认为,中国放松政策可能会推高人民币贬值预期。

国泰君安:双降旨在避免系统风险 宽松预期料持续助推债牛

国泰君安认为,中国‘双降’旨在避免系统风险;宽松预期料持续助推债牛。

麦格理:双降有助于支撑经济增长与信心

麦格理称,中国今日双降有助于支撑经济增长与信心,但不太可能导致亚洲货币持续上涨。中国实际利率仍然很高,流动性仍相对紧张。

招行:双降为缓和市场情绪 预计对汇率长期影响不大

招商银行认为,央行的举措是为了缓和市场情绪,预期对于在岸或是离岸汇率长期来讲不会有任何大的影响。值得注意的一点是存准率调降的生效日是在一周后,这意味着在月底前,离岸人民币流动性将持续紧俏。目前,离岸人民币兑美元(CNH)报6.4873元,降息前约在6.4710。

申万宏源:双降旨在稳定资本市场 应对汇市贬值压力

针对央行今日双降,申万宏源认为该措施旨在稳定资本市场,以及应对汇市贬值压力;且当前经济情况亦很差。预计此次政策的信号意义更强,降准有助于稳定资金面预期50基点从效果上来讲,大概释放3000-4000亿元资金,主要对冲外占流出,力度偏温和。

民生宏观:货币宽松刺激很难完全发挥作用

当前的经济环境下,靠货币宽松刺激经济就像是用绳子推车,很难完全发挥作用。货币政策传导的主要梗阻在银行,一是银行由于不良资产包袱甩不掉导致惜贷情绪严重,二是负债成本仍不稳定,这次放开存款利率上限,反而可能加大银行的负债成本压力。只要这种情况不改变,三季度经济破7是大概率事件。一方面,7月工业投资消费出口以及8月高频数据的下滑显示传统工业仍然没有起色,而另一方面,作为上半年增长的主要动力,第三产业要主要金融和地产,下半年也面临失速风险。

李大霄:央行双降利于稳定经济和股市

央行今晚宣布双降,英大证券李大霄表示,目的是维持货币市场的宽松环境,利于降低企业融资成本,利于稳定经济、稳定房地产市场、稳定股市,也利于全球股市稳定。

交行:双降有利于汇率和利率的平衡

交银资管高级分析师陈鹄飞认为, 双降有利于引导利率和汇率的平衡。 短期内新一轮结构化融资强平风险缓解,A股大概率延续上有顶、下有底的行情。双降缓解了流动性紧张压力,货币利率将稳中趋降,短久期、中高评级仍是交易首选。在当前外汇储备3.7万亿美元、国内存准24万亿左右的背景下,双降有利于引导境内外利率、汇率和汇率预期的平衡,有效避免了金融风险的跨市场传递。

民生证券:对股票市场是利好,起码没有坏处

管清友:单从货币宽松来看,降低无风险利率,激活实体经济,改善企业盈利,对股票市场是利好,起码没有坏处。但问题是,现在主导股票市场的已经不是经济逻辑,而是动物精神。当下,在市场讲逻辑之前,你懂得。

 

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